[ETF投資] 美股行動支付ETF - IPAY

受到Covid-19的影響，人們的生活習慣不斷地在改變，其中一項就是消費行為。現金的使用率在下降，日益增加的數位化商業行為加速行動支付、電子支付的發展。本文介紹以行動支付為選股策略的ETF ╴IPAY, 一支兼顧傳統信用卡支付公司以及新穎金融科技公司的金融類型ETF，本篇分成5個段落

1. IPAY介紹
2. IPAY投資績效
3. IPAY投資標的
4. IPAY的遠方親戚 ╴FINX與ARKF ETF
5. IPAY投資策略

......................................................................................................................................

1. IPAY介紹

IPAY是一支策略主動型ETF，成立於2015年，全名為ETFMG Prime Mobile Payments ETF. 從名稱就可以看出這支ETF主要是投資行動支付為主的公司。主要有傳統的信用卡支付公司：VISA, MasterCard, 美國運通以及近年興起的電子支付公司、金融科技公司如Paypal, Square等。根據尼爾森的調查報告，全球消費使用現金的比例已降至40%以下，信用卡、電子支付、行動支付的比例則逐年提高，而觀察周遭親朋好友的消費行為，現金支付大概只剩下買便當飲料，而Ubereat的存在更是壓縮現金付款的空間

2. IPAY投資績效

下圖為IPAY的投資績效，以追蹤Nasdaq的QQQ以及追蹤S&P500的SPY當reference
回測時間：2016-2020. 回測網站：Portfoliovisualizer. 投資方式：初始10,000元

由以上可以得知在2020年初的股市崩盤以前，IPAY可是和QQQ不相上下，甚至有些許的超越。但是受到疫情影響太深加上2020年美國科技股打雞血才導致IPAY小輸QQQ.但如果對比於SPY, IPAY則直接輾壓。因此，IPAY的表現其實非常優異，當鎂光燈都在科技股之時，IPAY則是低調的成長

3. IPAY投資標的

簡介IPAY持股前幾名的公司

• Mastercard萬事達卡
  知名信用卡支付公司，歐美普及率較高
• Visa
  知名信用卡支付公司，也是全球最大發卡組織
• American express美國運通
  知名信用卡支付公司，相較於Visa,Mastercard 在台灣較不普及，傳說中的"黑卡"就是該公司所發行
• Paypal
  第三方金流服務公司，許多電商平台使用Paypal付款
• Square
  電子支付平台，提供商家使用手機上的Square設備刷卡並販賣各種金融數據以及金融服務

其實這幾間金融公司除了Square比較少見，其他四間應該都是耳熟能詳的，因此也不多介紹，看看信用卡上面的logo應該都能找到這幾間公司身影

接下來看看這幾間公司的經營狀況

		EPS			ROE
	占比	2020	2019	2018	2020	2019	2018
Mastercard	5.9%	6.37	7.94	5.6	105%	143%	107%
Visa	5.9%	4.4	4.78	3.98	31%	35%	31%
American Express	5.4%	3.54	2.07	1.71	13%	29%	33%
PayPal	6%	3.54	2.07	1.71	23%	15%	13%
Square	6%	-0.2 (Q1-Q3)	0.81	-0.09	-	26%	-4%

(資料來源：gurufocus/macrotrends)

除了Square的ROE在2018年是負的，其他幾間公司的績效都是好棒棒。其實信用卡公司一直以來都是很賺錢的公司，也是良好的投資標的

4. IPAY的遠方親戚 ╴FINX與ARKF ETF

另一支和行動支付相關的ETF為FINX，這是由Global X所推出的Fin Tech ETF。相較於IPAY，FINX更著重於金融科技，不僅止於行動支付，還包含區塊鏈、電子貨幣或是個人/企業金融服務等。可由下表看出IPAY與FINX的持股差異，FINX就沒有包含信用卡公司如MasterCard、visa、American Express. FINX的持股理念更接近於ARKF ╴大名鼎鼎的女股神Catherine Wood創辦的ARK基金旗下的ARK Fintech Innovation ETF (金融科技創新ETF), 也是持股一些將創新科技應用於金融領域的新穎公司

上表為IPAY、FINX、ARKF的前八大持股比例，可以看出IPAY對於傳統信用卡公司以及金融科技公司的持股比例是相當平衡的，而FINX/ARKF就偏重近年火紅的金融科技公司

黃底部分為IPAY和FINX共同持有的公司，可以說是英雄所見略同阿~ PayPal, Square, Adyen, Fiserv這四間持有比例都差不多25%, ARKF也持有其中三支

5. IPAY的投資策略

會關注到這一支ETF是因為最初想找尋以"信用卡公司"為主的ETF，Visa, Mastercard等信用卡公司的各項財報都非常優質，所以筆者很早就想建倉，後來發現IPAY這檔ETF，他兼融了傳統信用卡公司再加上新穎的金融科技公司，讓筆者覺得這檔ETF–保守但帶有攻擊性，當然，和上面介紹的FINX或是ARKF相比，投報率低很多(下圖)，這三隻ETF不同的選股策略就端看不同風險承受度的投資人，而筆者則是認為IPAY會比FINX或是ARKF適合穩定長投

目前筆者少量持有IPAY，之所以少量是因為"感覺"IPAY價格已過高，因此不想追高，沒想到2月美股又漲一波，IPAY漲了快15%，實在已經看不懂美股再漲啥麼了，目前也不會再加倉IPAY，就默默地放著持股吧，若有機會回調股價，筆者會再少量、逐步購入IPAY

美股ETF衍伸閱讀：
[ETF投資] 女股神的ARK ETF介紹
[ETF投資] 軍火之王 – ITA ETF介紹
[ETF投資] 輕輕鬆鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效
[ETF投資] 電競ETF介紹：ESPO/HERO/GAMR/NERD

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[ETF投資] 電競ETF介紹: ESPO/HERO/GAMR/NERD

本篇介紹電競產業相關的ETF。電競產業近年快速崛起以及受到Covid-19所影響，待在家中的人們將休閒娛樂轉往電玩遊戲，導致電競產業需求上升，使得去年(2020年)下半年電競類股的表現亮眼，本篇分成四個段落

1. 電競ETF介紹 (ESPO, HERO, GAMR, NERD)
2. 電競ETF投資標的  (ESPO, HERO, GAMR, NERD)
3. 電競ETF投資績效  (ESPO, HERO, GAMR, NERD)
4. 電競ETF投資策略  (ESPO, HERO, GAMR, NERD)

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1. 電競ETF介紹 (ESPO, HERO, GAMR, NERD)

電競類型的ETF主要有4支，分別為ESPO, HERO, GAMR, NERD. 包含的公司類型為，電玩遊戲開發、電子競技平台、相關軟硬體開發以及手遊APP公司等

這4支ETF投資的區域皆遍及全球，唯投資方向略有一些差別

ESPO: 規模最大的電競ETF。持股除了包含遊戲開發公司之外，還納入了兩間科技公司 ─ Nvidia和AMD 合計占比15%，是這4檔ETF之中，科技公司占比最重的一檔。騰訊、Sea Ltd也是占比相當高，此檔ETF筆者認為是最"不純"的電競/電玩產業ETF

HERO: 2019年成立的ETF,規模為第二大。投資範圍也包含科技公司Nvidia以及各國著名遊戲開發商

GAMR: 最為分散的一檔ETF,總共購買超過80支股票，每檔占比不超過3%。除了遊戲開發商之外，也投資電競硬體商如Corsair,手機網遊業等，是這4檔ETF投資之中，投資範圍最廣的一檔

NERD: 2019年成立的ETF, 中國公司占比最重(~25%)，包含遊戲直撥平台虎牙、鬥魚都進入前十大持股

再來看看持股的區域分布：電競ETF持股比例都頗為分散，畢竟除了美國之外，日韓也都是電玩、手遊的開發大國；而中國憑藉著龐大的市場，近年來也發展出許多大型電競公司

2. 電競ETF投資標的

下表列出這4檔ETF的前10大持股

挑選這4檔ETF重複性高的個股來觀察經營狀況，以下為個股的經營績效

(資料來源:macrotrends, gurufocus)

• Tencent 騰訊
  騰訊為中國最大的互聯網公司。主要業務涵蓋網路遊戲、社群軟體(QQ,微信)以及電子金融等
• NVIDIA 輝達
  設計、販售圖形處理器GPU的科技公司。其開發的GPU不僅用於電子遊戲產業，因為其高效運算能力，甚至往伺服器、人工智慧、自駕車領域發展，當前NVIDIA的GPU市占率為全球第一
• Sea group 冬海集團
  對台灣人來說，Sea group旗下最有名的子公司應該就是蝦皮還有Garena.除了電商還有代理遊戲之外，Sea group也積極開發數位金融服務，主要市場為東南亞區域，集團發展方向類似騰訊+阿里巴巴，因此有"東南亞小騰訊"的稱號。目前Sea group整體仍然處於虧損狀態，主要為電商事業太過燒錢，但整體營運績效朝正向發展
• Nintendo 任天堂
  這家公司相信大部分台灣人都不陌生，筆者小時候還有買他的紅白機，超級瑪莉、寶可夢相信也都是家喻戶曉的遊戲。任天堂開發電子遊戲以及遊樂器，包含古早的Game boy、Switch、Wii、任天堂3DS等
• Activision Blizzard 動視暴雪
  美國的電子遊戲開發商。經典遊戲為決勝時刻、魔獸世界、星海爭霸以及暗黑破壞神等，也都是很普及的電子遊戲
• Capcom 卡普空
  日本的電子遊戲開發商。經典遊戲為快打旋風、洛克人和惡靈古堡等
• Electronic Arts 美商藝電
  美國的電子遊戲開發商。經典遊戲為戰地風雲、模擬市民等

3. 電競ETF投資績效

這4檔ETF都相當年輕，成立最久的GAMR也不過是2016年成立的

將這4檔ETF以及SPY(追蹤S&P500)做比較

回測時間：2018年10月-2021年1月

可以看出這4檔皆超越大盤指數，最主要是2020年3月過後的漲幅驚人，把S&P500甩在後頭

(資料來源:MoneyDJ)

下表為這4檔ETF近年來的投報率，並以SPY(追蹤S&P500)當參考。4檔電競ETF皆打贏大盤

4. 電競ETF投資策略

這4檔ETF，筆者較偏愛ESPO.除了因為其規模最大之外，科技類股(Nvidia, AMD)的占比也最高。騰訊及Sea Ltd也不單純只是遊戲公司，其業務擴展至多媒體、金融、資訊、電子商務等互聯網平台，是發展快速且企圖心非常強的公司，ESPO的股價也反應出投資人對他的期待

目前筆者少量建倉ESPO,算是看好電競產業的發展。唯ESPO的持股價位目前都頗高，因此持倉占比也不會太多，算是小小壓寶一下電競產業，如果近期股市震盪回調，筆者會考慮適度加倉。投資人需注意雖然這4檔ETF的投資公司散布於全球，持股的區域分散性是足夠的，但是產業過度單一化，集中於電競領域。雖然目前受惠於疫情而使得股價上漲，但仍需注意集中產業的風險。這其實也是筆者選擇投資ESPO的原因之一，ESPO相較於另3檔ETF，是最"不純"的電競ETF，科技類股的成分較重，且包含幾檔亞洲大型電商，這些領域/公司都是筆者看好的

美股ETF衍伸閱讀：

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本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[理財工具] 永豐豐存股vs複委託手續費比較

永豐證券近期推出了美股"豐存股"，其中最吸引人的就是手續費0.3%,最低1鎂(優惠活動價格) ，這簡直是台灣複委託的大突破! 因此，就來分析看看複委託 vs 豐存股，看看哪個比較有優勢

本文分成四個段落

1. 考量豐存股的原因
2. 豐存股 vs 複委託手續費比較
3. 豐存股的缺點
4. 結論

..............................................................................................................................

1. 考量豐存股的原因

筆者在多年以前和永豐複委託券商談到的是手續費0.2%,最低15鎂，據我所知 目前應該是談不到這價位，現行永豐或是富邦可以談到的應該是手續費0.2%,最低20鎂

之前介紹AOA的文章裡面有提及，筆者投資美股的管道有複委託以及海外券商兩種途徑

複委託：一年一投，以AOA為主
海外券商：頻繁進出，美股/ETD/CEF/Bond.....

其中的複委託，因為高額的手續費，所以限制了投資標的的檔數以及投資次數

剛好AOA這一檔就包下了全世界的股債，所以標的檔數看起來不是個問題，AOA這一檔指數型ETF就可以滿足我追求整體市場報酬的需求

讓我覺得比較麻煩的就是投資次數/時機，目前考量到手續費所以是採用一年一投，原則上是每年的一月挑一個順眼的日子就把當年準備的資金全部投進去買AOA，剩下的11個月就發呆、玩玩海外券商的美股/ETD/CEF

但是這樣的模式，目前跑了3年我認為還是有些"心態上"的問題

1. 如AOA那篇文章提及，2019年1月筆者因為美股發生大約10%的回檔，所以不敢進場而錯失良機
2. 筆者自己的rule是1月挑一天進場，但是真的要下單時總會覺得1月是高點，要不要再等等看一段時間，股價是否會便宜一些 (例如筆者現在已經備好2021年1月的子彈了，但是美股近期噴成這樣，我就開始煩惱明年一月真的要買AOA嗎?要不要在等一下?)
3. 經歷過2020.3月的股市崩盤之後，再增加一條rule,"大盤每跌10%，再進行加碼" → 但真的要執行的時候，也會因為低點接刀、毛毛的~再加上手續費太貴的推力因素，而裹足不前

簡單來說，我認為我需要機械化的方式來強迫我投資，這樣就可以免除我的心魔~

而現在永豐的豐存股剛好提供一個不錯的機會來做到定期定股，每個月可挑選的買進日期為6日、16日、26日這三天

2. 豐存股 vs 複委託手續費比較

現在來評估看看複委託/永豐豐存股在不同的投資策略/金額之下，手續費的差異

• 投資策略：複委託(一年一投),豐存股(一月一投) 以及 低點加碼
• 投資金額：4000鎂(符合豐存股低消)/5000鎂/7500鎂(符合複委託低消)/10000鎂
• "低點加碼"：設計為"平均每月的投資金額",例如年投資金額7500鎂的條件下，低點加碼一次金額為625鎂(=7500/12)
• 永豐豐存股為定期定股，而本次是以定期定額進行評估

由上表可以知道，在投資金額方面，如果是小小資族，每年投資金額4000鎂的話，豐存股優於複委託；而一旦投資金額越來越高，複委託的手續費反而比較便宜。理由是因為一旦過了低消金額之後，複委託僅0.2%,而豐存股要0.3%

如果把低點加碼考量進來的話，豐存股就比較有優勢。理由也很簡單，因為低點加碼的金額不高，所以幾乎不到低消金額，因此豐存股的低消優勢(1鎂)就比複委託(15鎂)明顯

另外，筆者問到豐存股的手續費是進位到"整數位"，這樣的計費方式也較不利於消費者

雖然本次是以定期定額的方式進行評估，和豐存股的定期定股不同。但是大方向就是看投資金額來決定適合的管道

3. 豐存股的缺點

1. 手續費0.3%,最低1鎂，這活動只到2021/6/30。如果之後恢復到0.3%,最低4鎂，對我而言吸引力就很低了
2. 目前美股推出的是"定期定股"，這模式的長期投報率是低於"定期定額"，所以有點可惜永豐目前沒有推定期定額
3. 標的種類偏少。目前除了ETF之外，還有一些熱門美個股如蘋果、亞馬遜。但是竟然沒有AOA~

4. 結論

如果你是一位，對於投資沒有定力、但又想長期投資指數型ETF的投資人，那我認為永豐豐存股是一個不錯的選擇，你只需要把美金準備好放在戶頭裡面，接下來的操作都交由機械化方式運作。另外，對於海外券商如果不信任，不論是考量到遺產的麻煩處理或是心態上對於匯款到海外有恐懼的投資人而言，透過台灣券商的投資型態或許是最適合你的

但如上面所討論的，複委託/豐存股的手續費成本和投資金額有很大的關聯性，小小資族(年投資金額~4000鎂)會比較適合豐存股。另外，如果會再進行低點加碼的話，豐存股的手續費優勢就更顯著。當然，這都是建立在0.3%,最低1鎂的條件下，如果之後恢復到牌價的0.3%,最低4鎂，那就只能希望永豐到時候能夠繼續推出促銷活動

對於筆者而言，本來聽到手續費1鎂很開心，但分析完之後好像還是複委託比較適合我，主要是因為我的投資金額較大，已經超過了豐存股的1鎂低消，即便是考量到低點加碼，豐存股的確較有優勢，但這優勢好像也就是幾個便當錢而已。更重要的是，上面討論的"低點加碼"金額並不大，是以"平均每月的投資金額"來投入，也就是600-1000鎂上下，實務上，如果真的遇到大崩盤，可能筆者投入的低點加碼金額會更多，這當然也要看當時的財務、經濟情況，而低點加碼的金額越多，豐存股的手續費就越高，因此算盤打來打去，我還是繼續站在複委託這邊觀望好了

另外，複委託是一年一投，而豐存股是把投資金額平均分散在每月，乍看之下豐存股的投資方法似乎可以降低風險，避免投資金額過度集中在單一時間點。但以統計上，如果是長期投資，這兩種方法的投報率其實差異並不大

國內投資美股的環境有越來越好的趨勢，希望能夠藉由永豐這次的豐存股案子，更進一步帶動國內其他券商優化美股投資環境，包含手續費、投資標的等等，當然也希望海外匯費也能夠調降，這樣投資人的管道可以更多元

參考：[ETF投資] 輕鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效

參考：永豐豐存股網站

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[理財觀念] 超越大盤的投報率難不難? 指數型ETF的優勢!

 在網路上看到一份和投資報酬率相關的有趣資料 

這個圖表描述頂尖投資者超越美股S&P500的報酬率vs投資時間

從這份圖表可以看出很有趣的現象

1. 投資時間20年之內，有許多優秀的投資者可以做到擊敗S&P500的報酬率，甚至繳出高於大盤20-30%的成績
2. 但如果把投資時間拉長至20年以上，要做到年報酬率超越S&P500 10%以上，難度就非常的高。以這張圖表所顯示，也只有巴菲特能做到長達55年以上的投資生涯，平均年投報率超越大盤10% up

(資料來源: Excess returns-A comparative study of the methods of the world's greatest investors, Frederik Vanhaverbeke)

由此圖可以知道，在長時間想要擊敗大盤是一件很不容易的事情

這也就是追蹤大盤指數的ETF之所以備受推崇的原因

只要跟著大盤的報酬率走，把時間拉長至20-30年，雖然你的投報率追不上巴菲特

但是已經比很多基金公司還要優異了

而且還不需要進行一些複雜的操盤或是線型/籌碼分析

定期定額追蹤大盤的指數型ETF對於散戶而言是一件簡單、可以輕易做到的事情

當然，要追蹤哪個大盤又是另一門學問  是要追QQQ還是SPY or VTI / 台股0050 ?

整體投資分配又是如何? 股債比例? 股息再投資/再平衡等等...

以上這些都是要學習的，不過相較於學習挑選個股 

投資追蹤大盤ETF還是簡單許多

而筆者的選擇則是考量手續費等問題之後，開始建倉AOA

在上一篇文章當中，筆者計算自己從2018年投資到2020年10月的AOA績效為含息11%

Ref: [ETF投資] 輕鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效

以下附上S&P500 的年報酬率當參考 (2020年統計至9月底)

S&P500自1926年至今，平均年回報率約9-10%

其實如果長時間都擁有這樣的投報率+複利循環，整體報酬也是相當可觀了

(資料來源: https://www.macrotrends.net/2526/sp-500-historical-annual-returns)

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦，請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文以力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[ETF投資] 輕鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效

本篇介紹筆者重倉的美股ETF-AOA並著重於個人投資AOA的實戰經歷及績效
投資AOA相當於投資全世界的股債市場，一檔搞定全世界，很適合複委託

本篇分成六個段落：

1. 投資AOA ETF的優勢
2. AOA ETF介紹
3. AOA 回測比較
4. 更保守的AOA兄弟檔ETF ─ AOR、AOM、AOK
5. AOA 的個人投資績效
6. AOA 投資心得

..........................................................................................................

1. 投資 AOA ETF的優勢

AOA是由 iShares所發行的ETF ─ iShares Core Aggressive Allocation ETF，中文名稱為"核心積極配置ETF"

筆者於2018年開始投資美股，投資的策略之一就是希望透過被動投資來參與整體市場的報酬，所以目標是長期持有、追蹤大盤指數的ETF標的。除此之外，再加上幾個考量因素

1. 遺產(稅)處理方便 → 採用複委託，而不是海外券商
2. 由於是複委託，考量高額手續費 → 採取一年一投、標的越少越好

在以上的考量之下，AOA就成為了首選

AOA有以下的優點

1. 投資標的分散性廣。投資組合若具有多樣化，抗風險的能力就會上升，波動性會下降。AOA投資的區域遍及全球，投資標的類型包羅萬象，包含股、債
2. 自動再平衡。再平衡(re-balance)可以幫助控制投資風險，AOA內建的自動資產再平衡可以讓我省掉處理這部分
3. 大型ETF，具有優良流動性

2. AOA ETF介紹

簡單一句話，投資AOA就是包下全世界的股債市場，非常適合懶人投資

AOA透過購買iShares旗下的7檔ETF來達成這個目標

也就是說，AOA是由7檔ETF所組成

AOA的組成成份為，股票 80% + 債券 20%

詳細持有比例為：
股票部分：IVV (美國大型股) 40% + IJH (美國中型股) 3% + IJR (美國小型股) 1% + IEMG (新興市場) 9% + IDEV (國際已開發市場)28% 
債券部分： IAGG (國際債券) 3% + IUSB (美元計價債券)16%

更多資訊可以到iShares AOA官網或是晨星網站查詢，包含投資的區域/國家占比、單一持股占比或是債券投資等級比例等資訊

AOA除了有多樣化的資產配置，基金每年也會進行再平衡避免比例失衡

管理費的部分，AOA為0.25%, 相較於其他知名ETF如VTI-0.03%或是QQQ-0.2%, SPY-0.095%, AOA的管理費稍高

下圖為AOA歷年績效

(資料來源: iShare AOA官網)

3. AOA 回測比較

這邊拿AOA和比較常見的股債資產配置ETF組合來進行比較

還是一樣考量到複委託高昂的手續費，所以ETF標的數量為1-2支

選手1：AOA
選手2(美國為主)： 80% VTI(美國股市) + 20% BND(美國債券)
選手3(全球為主)： 80% VT(全球股市) + 20% BND(美國債券)

由於找不到適當的全球債券ETF，所以選手3的債券仍然使用BND

BNDW(全世界債券) 2018年成立 → 時間太短
BNDX(美國以外債券) 2013年成立 → 時間也太短

以下使用之前介紹過的portfolio visualizer回測網站來PK

Ref： 【理財工具】超好用的免費美股回測網站portfolio visualizer

回測時間：2009-2020 (AOA 2009年上市)

回測方式：初始10,000元，每年固定加倉10,000元

結果：選手2(美國為主,VTI+BND) > AOA ~ 選手3(全球為主,VT+BND)

這結果不意外，近10年來美股就是強 ─ 所向披靡

但如果拿AOA與選手3(全球為主,VY+BND)來比較

AOA的報酬稍稍領先一些，再考量手續費、再平衡費用，AOA還是略有優勢

4. 更保守的AOA兄弟檔ETF ─ AOR、AOM、AOK

iShares 除了有推出AOA之外，還有推出投資組合更保守的ETF

和AOA的類型一樣是一檔投資全世界

這些ETF適合不同風險承受度的投資人

也可隨著年紀增長逐步換倉到更保守的ETF

AOA (iShare Core Aggressive Allocation ETF)：積極型
AOR (iShare Core Growth Allocation ETF)：成長型
AOM (iShare Core Moderate Allocation ETF)：穩健型
AOK (iShare Core Conservative Allocation ETF)：保守型

標的	AOA	AOR	AOM	AOK
類型	積極	成長	穩健	保守
股	80%	60%	40%	30%
債	20%	40%	60%	70%
投報率	高	中	低	更低
波動性 (風險)	高	中	低	更低

讀者也可以用portfolio visualizer網站來回測這4支標的

下圖是這4支標的與道瓊的報酬走勢

(資料來源：moneydj)

債券的比例增加，可以有效降低波動但是也犧牲掉報酬

適合風險承受度低的投資者

5. AOA 的個人投資績效

筆者採取一年一投，預設是每年一月挑一天購買AOA.目前(2020年/10月)整體的投報率(含息)為11%

下圖為筆者AOA的買點

2019年沒購入AOA的原因為，2018年底的小股災讓AOA跌了10%，當時初踏投資領域的筆者被這跌幅嚇到了，因此2019年收手沒買AOA，現在看來非常可惜

2020年除了1月的定期購買之外，還趁4月股災再加碼一波

累積3年的投報率11%，這樣看起來報酬似乎有點低

筆者另外投資的一些美股個股，有時候一個禮拜就10%上下

但是，投資心境我認為差異很大

雖然筆者挑選的美個股都是優質的公司，但心態多少都會不穩定 爾偶也會殺進殺出

反到是AOA的性質可以讓筆者細水長流、心平氣和的buy and hold

6. AOA 投資心得

AOA是目前筆者美股最大持倉，當初投資美股決定三路並行，ETF投資、現金流投資、個股價值投資，其中的ETF投資所選定的標的即為AOA，因此投資占比為30-40%

AOA的最大優勢就是買這一檔就等於投資全世界，該有的股債平衡、資產配置、再平衡都一次解決，不需要投資人處理一大堆標的，非常適合複委託

但是筆者近期在思考，由於我還年輕，是否轉往VTI (美國股市)或是SPY (追蹤S&P500)甚或是QQQ (追蹤Nasdaq)這類型的全美指數ETF

由回測可以看出，投報率 QQQ >> SPY > AOA

還是一句話，美股就是強 尤其是科技類股

但如果換倉到VTI/SPY/QQQ即表示配置的多樣性會降低，只鎖定在美國股票市場

可惜AOA沒有經歷過2008年的金融海嘯，無法回測遇到大股災時的表現

2020年底就是美國總統大選了，到時後不知道股市會不會有所波動

ETF投資這條路上，目前還是保持一年1-2次購買次數

AOA仍然是首選，至於VTI/SPY/QQQ等 邊走邊看吧~

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本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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