竹科工程師的財富自由夢: 理財觀念

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2021年2月8日星期一

[理財觀念] IB(Interactive Brokers)融資的條件出乎我意料之外阿~

在2021年的投資期許中，有給自己設下今年的目標，希望今年的投資策略納入選擇權或是開槓桿，原先的評估是先開槓桿後選擇權。因為選擇權的玩法過於複雜，筆者還在摸索，但是了解IB的融資條件之後，發現其實IB融資也不是一件簡單的事情。

首先，IB帳戶要超過10萬鎂不然每月會收取帳戶管理費10鎂。第二，IB的融資方式是「帳戶內的本金使用完，才開始融資」

第二點是我沒想到的，我原本以為不論本金是否使用完畢，都可以在任何情況下直接和IB融資。原先計畫是，今年擠出10萬鎂匯到IB帳戶，買Bond/CEF幾萬鎂、融資幾萬鎂，剩下的錢就先存放在IB帳戶中。但如果是本金10萬鎂都要消耗完才能融資，那代表我今年要花光10萬鎂買美股，這實在是有點瘋狂~要擠出10萬鎂已經有點辛苦了，還要一年之內花完，實在不符合我分散投資的原則，這麼看來開槓桿甚至要等幾年後才能執行了。筆者目前使用的FT融資利率又高到嚇人，看來還是要開始在IB建倉。

下圖比較一下IB/FT的融資利率VS融資金額，由於融資利率和基準利率掛勾，所以經常變動，確切利率還是要以官網為主。IB在融資利率方面優勢真的很大

(2021/Feb)

如此一來，選擇權會是先上場的新投資路線，目前看上的是sell put其次是sell call. 但美股選擇權一張就是100股，如果sell put行權的情況發生的話，金額其實也是有點大~努力在研究選擇權當中~

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

2021年1月2日星期六

[理財觀念] 2020年台股/美股投資總結與心得

2020年真的是一個高潮迭起的年份，經歷過美股4次融斷但又一路狂漲不回頭~

本文紀錄2020年以來的投資總結、心得以及對於2021年的投資期許

本文分成以下段落

2020年以來投資報酬回顧
2020年投資心得 ─ 報酬率
2020年投資心得 ─ 投資策略
2021年投資新方向
房地產投資?當個包租公
2021年的期許

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1. 2020年以來投資報酬回顧

筆者於投資之初，就決定現金流投資/ETF投資(追蹤大盤指數)/價值投資三路並行，利用3-5年的時間來摸索這三條道路，選擇的市場則是以台、美為主。自認為對於風險的承受度並不高，再加上工作性質，所以排除短進短出的投資策略

從2017年開始上班、存錢，逐步踏入投資市場，至今也4年了。下圖是逐步踏入股市的路線，首先當然是台股優先，先是以金融股為主的存股路線打前鋒；到了2018年進入美股市場，先是AOA，再來ETD/CEF/REITs/Bond的現金流，最後是找些好公司慢慢買進(價值投資)

這4年也經歷許多股市的風風雨雨，對於股票、ETF以及一些穩定/固定收益的投資標的也實戰幾年了，以下總結這些年的投報率

整體投報率為XIRR=10% (2017-2020),不開槓桿,投資金額約占總資產60-70%.
註：XIRR的日期是抓一個大概，因此這裡的10%也僅供參考

題外話，"報酬率"實在是很難算，因為每次/每年投入金額都不一致，是屬於不定期不定額投資，正確算法應該是用XIRR，但是又因為頻繁進出，XIRR會很長很長一串，因此以下的投報率是很簡單的用 (已實現+未實現獲利)÷成本 來計算，並註記投資時間

先來定義一下現金流/ETF/價值投資

台股現金流：金融股為主，以及特別股、高殖利率但股價穩定的股票
台股ETF：富邦台50 (006208)-追蹤台灣大盤
美股現金流：ETD/CEF/REITs/Bond
美股ETF：AOA 追蹤全球股債市場
美股價值投資：美股個股以及策略型ETF，包含介紹過的ARK/ITA等

關於這個投報率呢~ "現金流投資"的數字會稍稍低估，尤其是台股的部分，因為有些股票買了，但要等到明年7/8月份才會發放股利，而股價本身又很牛皮，所以獲利的部分還沒被充分反映。這裡再補充一下台股每年獲得的股息率，計算方式一樣是(已實現股利+未實現獲利股利)÷成本 ，股利包含現金&股票股利

2. 2020年投資心得 ╴報酬率

先給個快速的結論：這樣的投報率符合預期，沒有太大的意外，對於風險承受度不高的筆者而言還算滿意

現金流投資：台股的金融股股息率差不多是4-6%，而股價這幾年微漲。從台股股息率可以看出，每年我拿到大約4-5%股息 ╴符合預期。而美股的固定/穩定現金流標的，其股利也很穩定，ETD/Bond給的就是票面利息，而CEF/REIT也大約都有稅後5%的利息 ╴符合預期，沒有surprise. 在承平時期，這些標的的價格基本上也是死魚價，只有股災來臨才有機會撿便宜，但是敢不敢撿又是另一回事。美股的部分可惜買到幾支垃圾級的ETD，目前股價都尚未回到票面(25元)，稍稍拖累報酬

ETF投資：這部分報酬也沒啥好評論的，基本上AOA就是一年一投而富邦台50固定每月定期定額扣款。獲利就是跟著指數走

價值投資：美股部分，雖然兩年前就開始投資美個股，但真正開始放量是2020年，理由單純只是資金有限，前面台股/美股(AOA/ETD...)買一堆，所以等到2020年才開始買美個股，又很剛好搭上COVID-19後的美股大噴發，即便我買的標的都很保守(蘋果,微軟等)，還是拿到不錯的投報率。這部分的投報率也無從comment,個股漲跌我無法預測，而且我認為美股已經瘋了

3. 2020年投資心得 ╴投資策略

首先是路線之爭，現金流投資/ETF投資(追蹤大盤指數)/價值投資這三條路我還是不知道要選擇哪一條，若只看投報率，價值投資/ETF投資 > 現金流投資，但是現金流投資每個月穩穩地拿現金在手上，這種感覺很扎實，況且現金流投資的獲利幾乎都是已實現獲利(股息)，而價值/ETF投資大部分都是未實現，有種紙上富貴的感覺。雖然大部分投資的觀念都是認為，年輕時應該要賺資本利得而不是股息，但現金流投資這條路筆者還是會繼續走下去，選擇的台股標的仍然是金融股為主，美股的部分會以ETD/CEF/REITs為主

ETF投資我認為比價值投資更讓我心安，因為筆者相信人類的經濟始終是往上走的，縱然會有一些波折，但大方向仍然是趨勢向上，更何況今年的富邦台50繳出驚人的31%報酬率，2021年開始會加重台股指數ETF的定期定額扣款金額；美股仍以AOA一年一投為基礎，但是在AOA歷史新高的情況下，會稍稍減碼2021年1月的定投金額 (我還是克制不了我的人性~追高會抖~)

而價值投資這部分，今年的投報率我也很滿意，雖然和很多人相比我的報酬偏低，但穩穩地獲取報酬已讓我心滿意足，唯一還需要學習的是買點以及賣點，我可以判定好公司但無法估計其價值，這也是價值投資最困難的地方。此外，比起個股，我更愛策略型ETF，如ARK等。理由當然是因為我實在估不出個股價值，所以索性整包(ETF)買下來。所以總結如下，這三條路仍然繼續前進，投資的總金額也大約是1:1:1

投資市場仍然以台美為主，之前曾經跑到港股玩耍，結果吃了個滑鐵盧，幸好投資標的夠分散，縱然有損失但也不大。不過，筆者對於S-REITs仍然念念不忘，但2021年可能沒有多餘資金可以前進這塊了

4. 2021年投資新方向

開槓桿：現金流投資如果不槓桿，收益大約就是5%上下，除非去買一些垃圾級標的，但這又不符合我低風險的路線，所以對於今年的期許就是開始研究上槓桿，並預期在部分CEF標的上使用，大部分開槓會用在bond,但我認為bond的金額對我而言仍然太高(數千鎂)，有過度集中的風險
選擇權：近期其實開始在研究這種投資策略，但相比於股市，選擇權的玩法真的複雜許多，目前還在摸索當中

2020年底，不論是S&P500或是Nasdaq都已達歷史新高點，科技類股更是飆漲，如果2021年出現獲利回吐都是很正常的現象，因此會放慢美個股投資並找尋非科技類股的標的

5. 房地產投資? 當個包租公

筆者其實一直有在思考，除了買股票之外，是否要投資房地產來增加自己投資的多樣化。在2020年曾經一度有機會當個包租公，可惜錯過了~筆者在大學路待過很長的歲月，所以對於那邊的生活/房價/房租幾乎到了瞭若指掌，今年剛好有一間套房要出售，物件看起來挺不錯的，理想上的投報率也有4-5%，可惜當我還在猶豫的時候，馬上就有人把它買走了，我便與那間套房失之交臂。其實，是福是禍也不知道~畢竟當個上班族還要去管理套房，這也是我一直猶豫的地方，這幾年就繼續看看是否有更好的物件再來下手吧

6. 2021年的期許

繼續按照現在的步調前進吧~其實在筆者的投資規劃當中，每年有6%的報酬率就很滿足了，當前的報酬算是on track. 也希望這一年能夠把開銷往下壓，撥出更多金額放在投資這一部分，早點達到F.I.R.E.

最後用一句話來總結2020年吧~ "這是最美好的年代，也是最糟糕的年代"

2020年11月1日星期日

[理財觀念] 超越大盤的投報率難不難? 指數型ETF的優勢!

在網路上看到一份和投資報酬率相關的有趣資料

這個圖表描述頂尖投資者超越美股S&P500的報酬率vs投資時間

從這份圖表可以看出很有趣的現象

投資時間20年之內，有許多優秀的投資者可以做到擊敗S&P500的報酬率，甚至繳出高於大盤20-30%的成績
但如果把投資時間拉長至20年以上，要做到年報酬率超越S&P500 10%以上，難度就非常的高。以這張圖表所顯示，也只有巴菲特能做到長達55年以上的投資生涯，平均年投報率超越大盤10% up

(資料來源: Excess returns-A comparative study of the methods of the world's greatest investors, Frederik Vanhaverbeke)

由此圖可以知道，在長時間想要擊敗大盤是一件很不容易的事情

這也就是追蹤大盤指數的ETF之所以備受推崇的原因

只要跟著大盤的報酬率走，把時間拉長至20-30年，雖然你的投報率追不上巴菲特

但是已經比很多基金公司還要優異了

而且還不需要進行一些複雜的操盤或是線型/籌碼分析

定期定額追蹤大盤的指數型ETF對於散戶而言是一件簡單、可以輕易做到的事情

當然，要追蹤哪個大盤又是另一門學問是要追QQQ還是SPY or VTI / 台股0050 ?

整體投資分配又是如何? 股債比例? 股息再投資/再平衡等等...

以上這些都是要學習的，不過相較於學習挑選個股

投資追蹤大盤ETF還是簡單許多

而筆者的選擇則是考量手續費等問題之後，開始建倉AOA

在上一篇文章當中，筆者計算自己從2018年投資到2020年10月的AOA績效為含息11%

Ref: [ETF投資] 輕鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效

以下附上S&P500 的年報酬率當參考 (2020年統計至9月底)

S&P500自1926年至今，平均年回報率約9-10%

其實如果長時間都擁有這樣的投報率+複利循環，整體報酬也是相當可觀了

(資料來源: https://www.macrotrends.net/2526/sp-500-historical-annual-returns)

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦，請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文以力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

2020年8月1日星期六

[理財觀念] 現金流投資 - 序

本篇列出筆者有投資以及關注，可以產生固定/穩定現金流的投資標的

市場	標的	收益	風險	利息/股息粗略年報酬
台灣	金融股	穩定	中	4-6%
台灣	特別股	固定	低	3-5%
美國	直債 (bond)	固定	低	2-5%
	交易所交易債券 (ETD)	固定	中	3-9%
	封閉式基金 (CEF)	穩定	中	3-6%
	不動產投資信託 (REITs)	穩定	中	3-8%
	商業發展公司 (BDC)	穩定	高	3-10%
	業主有限合夥 (MLP)	穩定	高	3-10%
新加坡	不動產投資信託 (S-REITs)	穩定	中	3-6%
香港	高股息港股	穩定	高	3-7%

股息/利息年報酬：上述的年報酬是概略值，依照購買時的價格、標的種類(投資級/高收益級)都會有不同的股息報酬。

但是基本原則還是報酬越高，風險越大；報酬越低，風險越小。整體而言，現金流投資所產生的股息收益大約6%

由上表可以看出，美國市場提供相當多種類的固定/穩定收益標的，因此投資美股/美債是很不錯的選擇。這表格內的投資標的光是介紹就可以花不少時間了，本篇當成一個現金流投資的目錄，待日後再慢慢補充介紹以及自己的實戰經驗。

2020年6月14日星期日

[理財觀念] 投資之路─序

由於工作忙碌以及個性因素，在挑選投資之路時就已排除短線操作了。參考各類理財書籍以及前輩的做法，最後選定了三條路；現金流投資/ETF投資/價值投資。筆者認為這三條路各有優缺點，一時之間也不知要走哪一條，索性三條路都走下去，5年後再來看看這三種投資方式的報酬率如何吧~

至於投資市場則是以台灣和美國為主。投資美國的理由很簡單─美國是這地球上的經濟強權，跟他站在同一邊總不會錯吧！之後，會再慢慢補充投資心得以及每段時間的投資報酬率。

現金流投資請參考： [理財觀念] 現金流投資 - 序

2020年6月13日星期六

[理財觀念] 了解合理的投資報酬率

在進行投資之前，應該對投資報酬率有正確的理解才不會有不切實際的幻想。

現金流投資：保守、較安全的投報率範圍： 4-7%/年

ETF：以美國標普500的走勢，年化報酬率約 7-12%

價值投資：依靠自己的選股能力

以台灣定存的利率 ~1%，巴菲特的長期年化報酬率~20%當上下限，我對自己的理財期許是長期、穩定的6%投報率

下圖是各種投資標的風險

近期台灣出現很多鼓勵存股的文章，筆者以長期投資為目標，當然也同意長期存股這種觀點。只是很大部分的這些文章會把存股的投報率嚴重膨風，我認為這會帶給投資人錯誤的期待，期待越大、失望也越大，最後的財富自由之路就走偏了。其實以下圖來看，在不開槓桿的情況下，長期的年化投報率能撐到10-15%就已經遠高於平均。若想再往上拉，依靠的就是價值投資─選股能力。但筆者認為價值投資所需要的選股能力難度很高，筆者也正在摸索之中。其實，財富自由本來就不是一件容易的事情，如果3-5年就可以輕易達到財富自由，那路上就不會一堆人還在繼續當社畜囉~

2020年1月1日星期三

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