[ETF投資] 美股行動支付ETF - IPAY

受到Covid-19的影響，人們的生活習慣不斷地在改變，其中一項就是消費行為。現金的使用率在下降，日益增加的數位化商業行為加速行動支付、電子支付的發展。本文介紹以行動支付為選股策略的ETF ╴IPAY, 一支兼顧傳統信用卡支付公司以及新穎金融科技公司的金融類型ETF，本篇分成5個段落

1. IPAY介紹
2. IPAY投資績效
3. IPAY投資標的
4. IPAY的遠方親戚 ╴FINX與ARKF ETF
5. IPAY投資策略

......................................................................................................................................

1. IPAY介紹

IPAY是一支策略主動型ETF，成立於2015年，全名為ETFMG Prime Mobile Payments ETF. 從名稱就可以看出這支ETF主要是投資行動支付為主的公司。主要有傳統的信用卡支付公司：VISA, MasterCard, 美國運通以及近年興起的電子支付公司、金融科技公司如Paypal, Square等。根據尼爾森的調查報告，全球消費使用現金的比例已降至40%以下，信用卡、電子支付、行動支付的比例則逐年提高，而觀察周遭親朋好友的消費行為，現金支付大概只剩下買便當飲料，而Ubereat的存在更是壓縮現金付款的空間

2. IPAY投資績效

下圖為IPAY的投資績效，以追蹤Nasdaq的QQQ以及追蹤S&P500的SPY當reference
回測時間：2016-2020. 回測網站：Portfoliovisualizer. 投資方式：初始10,000元

由以上可以得知在2020年初的股市崩盤以前，IPAY可是和QQQ不相上下，甚至有些許的超越。但是受到疫情影響太深加上2020年美國科技股打雞血才導致IPAY小輸QQQ.但如果對比於SPY, IPAY則直接輾壓。因此，IPAY的表現其實非常優異，當鎂光燈都在科技股之時，IPAY則是低調的成長

3. IPAY投資標的

簡介IPAY持股前幾名的公司

• Mastercard萬事達卡
  知名信用卡支付公司，歐美普及率較高
• Visa
  知名信用卡支付公司，也是全球最大發卡組織
• American express美國運通
  知名信用卡支付公司，相較於Visa,Mastercard 在台灣較不普及，傳說中的"黑卡"就是該公司所發行
• Paypal
  第三方金流服務公司，許多電商平台使用Paypal付款
• Square
  電子支付平台，提供商家使用手機上的Square設備刷卡並販賣各種金融數據以及金融服務

其實這幾間金融公司除了Square比較少見，其他四間應該都是耳熟能詳的，因此也不多介紹，看看信用卡上面的logo應該都能找到這幾間公司身影

接下來看看這幾間公司的經營狀況

		EPS			ROE
	占比	2020	2019	2018	2020	2019	2018
Mastercard	5.9%	6.37	7.94	5.6	105%	143%	107%
Visa	5.9%	4.4	4.78	3.98	31%	35%	31%
American Express	5.4%	3.54	2.07	1.71	13%	29%	33%
PayPal	6%	3.54	2.07	1.71	23%	15%	13%
Square	6%	-0.2 (Q1-Q3)	0.81	-0.09	-	26%	-4%

(資料來源：gurufocus/macrotrends)

除了Square的ROE在2018年是負的，其他幾間公司的績效都是好棒棒。其實信用卡公司一直以來都是很賺錢的公司，也是良好的投資標的

4. IPAY的遠方親戚 ╴FINX與ARKF ETF

另一支和行動支付相關的ETF為FINX，這是由Global X所推出的Fin Tech ETF。相較於IPAY，FINX更著重於金融科技，不僅止於行動支付，還包含區塊鏈、電子貨幣或是個人/企業金融服務等。可由下表看出IPAY與FINX的持股差異，FINX就沒有包含信用卡公司如MasterCard、visa、American Express. FINX的持股理念更接近於ARKF ╴大名鼎鼎的女股神Catherine Wood創辦的ARK基金旗下的ARK Fintech Innovation ETF (金融科技創新ETF), 也是持股一些將創新科技應用於金融領域的新穎公司

上表為IPAY、FINX、ARKF的前八大持股比例，可以看出IPAY對於傳統信用卡公司以及金融科技公司的持股比例是相當平衡的，而FINX/ARKF就偏重近年火紅的金融科技公司

黃底部分為IPAY和FINX共同持有的公司，可以說是英雄所見略同阿~ PayPal, Square, Adyen, Fiserv這四間持有比例都差不多25%, ARKF也持有其中三支

5. IPAY的投資策略

會關注到這一支ETF是因為最初想找尋以"信用卡公司"為主的ETF，Visa, Mastercard等信用卡公司的各項財報都非常優質，所以筆者很早就想建倉，後來發現IPAY這檔ETF，他兼融了傳統信用卡公司再加上新穎的金融科技公司，讓筆者覺得這檔ETF–保守但帶有攻擊性，當然，和上面介紹的FINX或是ARKF相比，投報率低很多(下圖)，這三隻ETF不同的選股策略就端看不同風險承受度的投資人，而筆者則是認為IPAY會比FINX或是ARKF適合穩定長投

目前筆者少量持有IPAY，之所以少量是因為"感覺"IPAY價格已過高，因此不想追高，沒想到2月美股又漲一波，IPAY漲了快15%，實在已經看不懂美股再漲啥麼了，目前也不會再加倉IPAY，就默默地放著持股吧，若有機會回調股價，筆者會再少量、逐步購入IPAY

美股ETF衍伸閱讀：
[ETF投資] 女股神的ARK ETF介紹
[ETF投資] 軍火之王 – ITA ETF介紹
[ETF投資] 輕輕鬆鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效
[ETF投資] 電競ETF介紹：ESPO/HERO/GAMR/NERD

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[理財觀念] IB(Interactive Brokers)融資的條件出乎我意料之外阿~

在2021年的投資期許中，有給自己設下今年的目標，希望今年的投資策略納入選擇權或是開槓桿，原先的評估是先開槓桿後選擇權。因為選擇權的玩法過於複雜，筆者還在摸索，但是了解IB的融資條件之後，發現其實IB融資也不是一件簡單的事情。

首先，IB帳戶要超過10萬鎂不然每月會收取帳戶管理費10鎂。第二，IB的融資方式是「帳戶內的本金使用完，才開始融資」

第二點是我沒想到的，我原本以為不論本金是否使用完畢，都可以在任何情況下直接和IB融資。原先計畫是，今年擠出10萬鎂匯到IB帳戶，買Bond/CEF幾萬鎂、融資幾萬鎂，剩下的錢就先存放在IB帳戶中。但如果是本金10萬鎂都要消耗完才能融資，那代表我今年要花光10萬鎂買美股，這實在是有點瘋狂~要擠出10萬鎂已經有點辛苦了，還要一年之內花完，實在不符合我分散投資的原則，這麼看來開槓桿甚至要等幾年後才能執行了。筆者目前使用的FT融資利率又高到嚇人，看來還是要開始在IB建倉。

下圖比較一下IB/FT的融資利率VS融資金額，由於融資利率和基準利率掛勾，所以經常變動，確切利率還是要以官網為主。IB在融資利率方面優勢真的很大

(2021/Feb)

如此一來，選擇權會是先上場的新投資路線，目前看上的是sell put其次是sell call. 但美股選擇權一張就是100股，如果sell put行權的情況發生的話，金額其實也是有點大~努力在研究選擇權當中~

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[現金流投資] 2021年1月美股現金流收入cash flow

本篇紀錄2021年.1月份美股現金流所獲得的股利/股息。本月獲得286鎂。

相較於去年1月，大幅增長80%.和同季期的10月相比，增加125鎂

屢創新高的美股現金流真是令人開心~

但其實增長的部分是美股的股息收入暴增，其中包含筆者重倉的AOA也在1月發放大部分的股息

ETD/CEF的收入和同季期的10月相比，其實差異不大

REITs的收入也只有微微增加

此外，1月還有GEO的債券發利息，這也讓本月份的現金流激增20%

不過，個人認為這樣子的現金流模式不是很健康。理想上應該由直債、ETD、CEF、REITs組成的固定/穩定收益為根基才對，無奈近期實在沒有好標的~

以下為筆者美股現金流投資標的，僅供參考

ETD	信用評等	CEF	類REITs
ENBA	BBB-	FFC	RQI
SFB	BBB-	GOF	AGNC
TGP.B	NA	AWF	O
SSW.I	NA	PFN	NLY
RILYG	NA	GGM	STOR
		PTY
		PDI

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[現金流投資] 2020.12月美股現金流收入cash flow

本篇記錄2020.12月份美股現金流所獲得的股利/股息。本月獲得196鎂。

相較於同季期的9月增加了約20鎂

比9月多增加20鎂的主要來源為美股利息，筆者在2020年下半年開始加大美個股投資力度因此美股利息收入逐步上升中

ETD/CEF/REITs的現金流收入其實和9月差不多，因為找不到好的買點以及資金挪去買個股所以手中的持股幾乎不變

今年的新投資目標是學習上槓，目前正在看一些IB開槓桿的教學、觀念、計算方式以及最重要的風險評估，希望能在這2、3個月摸索完畢接著就進入實戰，提升現金流的投報率，不然現金流派的投報率大約只有5%，這投資效率有點低阿~ (看完自己說的這句話，有種股市高點的感覺，現在投報率5%好像會被笑，真是資金瘋狂的年代~)

以下為筆者美股現金流的投資標的，僅供參考

ETD	信用評等	CEF	類REITs
OPINI	BBB-	NZF	RQI
LMHB	BBB+	NMZ	AGNC
QVCD	BB+	FFC	O
PBY	BBB-	GOF
LTSK	NA	AWF
AEFC	BBB	PFN
QVCC	BB+	GGM
SACC	NA	PTY
RZA	BBB	PDI
AGO.B	A
SNHNL	BB
CTBB	BBB-
NGHCZ	call back
PBC	BBB-
GLOP.A	NA
F.PR.B	BB+
ENJ	A-
SOJC	BBB-
GL.C	BBB+

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[ETF投資] 電競ETF介紹: ESPO/HERO/GAMR/NERD

本篇介紹電競產業相關的ETF。電競產業近年快速崛起以及受到Covid-19所影響，待在家中的人們將休閒娛樂轉往電玩遊戲，導致電競產業需求上升，使得去年(2020年)下半年電競類股的表現亮眼，本篇分成四個段落

1. 電競ETF介紹 (ESPO, HERO, GAMR, NERD)
2. 電競ETF投資標的  (ESPO, HERO, GAMR, NERD)
3. 電競ETF投資績效  (ESPO, HERO, GAMR, NERD)
4. 電競ETF投資策略  (ESPO, HERO, GAMR, NERD)

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1. 電競ETF介紹 (ESPO, HERO, GAMR, NERD)

電競類型的ETF主要有4支，分別為ESPO, HERO, GAMR, NERD. 包含的公司類型為，電玩遊戲開發、電子競技平台、相關軟硬體開發以及手遊APP公司等

這4支ETF投資的區域皆遍及全球，唯投資方向略有一些差別

ESPO: 規模最大的電競ETF。持股除了包含遊戲開發公司之外，還納入了兩間科技公司 ─ Nvidia和AMD 合計占比15%，是這4檔ETF之中，科技公司占比最重的一檔。騰訊、Sea Ltd也是占比相當高，此檔ETF筆者認為是最"不純"的電競/電玩產業ETF

HERO: 2019年成立的ETF,規模為第二大。投資範圍也包含科技公司Nvidia以及各國著名遊戲開發商

GAMR: 最為分散的一檔ETF,總共購買超過80支股票，每檔占比不超過3%。除了遊戲開發商之外，也投資電競硬體商如Corsair,手機網遊業等，是這4檔ETF投資之中，投資範圍最廣的一檔

NERD: 2019年成立的ETF, 中國公司占比最重(~25%)，包含遊戲直撥平台虎牙、鬥魚都進入前十大持股

再來看看持股的區域分布：電競ETF持股比例都頗為分散，畢竟除了美國之外，日韓也都是電玩、手遊的開發大國；而中國憑藉著龐大的市場，近年來也發展出許多大型電競公司

2. 電競ETF投資標的

下表列出這4檔ETF的前10大持股

挑選這4檔ETF重複性高的個股來觀察經營狀況，以下為個股的經營績效

(資料來源:macrotrends, gurufocus)

• Tencent 騰訊
  騰訊為中國最大的互聯網公司。主要業務涵蓋網路遊戲、社群軟體(QQ,微信)以及電子金融等
• NVIDIA 輝達
  設計、販售圖形處理器GPU的科技公司。其開發的GPU不僅用於電子遊戲產業，因為其高效運算能力，甚至往伺服器、人工智慧、自駕車領域發展，當前NVIDIA的GPU市占率為全球第一
• Sea group 冬海集團
  對台灣人來說，Sea group旗下最有名的子公司應該就是蝦皮還有Garena.除了電商還有代理遊戲之外，Sea group也積極開發數位金融服務，主要市場為東南亞區域，集團發展方向類似騰訊+阿里巴巴，因此有"東南亞小騰訊"的稱號。目前Sea group整體仍然處於虧損狀態，主要為電商事業太過燒錢，但整體營運績效朝正向發展
• Nintendo 任天堂
  這家公司相信大部分台灣人都不陌生，筆者小時候還有買他的紅白機，超級瑪莉、寶可夢相信也都是家喻戶曉的遊戲。任天堂開發電子遊戲以及遊樂器，包含古早的Game boy、Switch、Wii、任天堂3DS等
• Activision Blizzard 動視暴雪
  美國的電子遊戲開發商。經典遊戲為決勝時刻、魔獸世界、星海爭霸以及暗黑破壞神等，也都是很普及的電子遊戲
• Capcom 卡普空
  日本的電子遊戲開發商。經典遊戲為快打旋風、洛克人和惡靈古堡等
• Electronic Arts 美商藝電
  美國的電子遊戲開發商。經典遊戲為戰地風雲、模擬市民等

3. 電競ETF投資績效

這4檔ETF都相當年輕，成立最久的GAMR也不過是2016年成立的

將這4檔ETF以及SPY(追蹤S&P500)做比較

回測時間：2018年10月-2021年1月

可以看出這4檔皆超越大盤指數，最主要是2020年3月過後的漲幅驚人，把S&P500甩在後頭

(資料來源:MoneyDJ)

下表為這4檔ETF近年來的投報率，並以SPY(追蹤S&P500)當參考。4檔電競ETF皆打贏大盤

4. 電競ETF投資策略

這4檔ETF，筆者較偏愛ESPO.除了因為其規模最大之外，科技類股(Nvidia, AMD)的占比也最高。騰訊及Sea Ltd也不單純只是遊戲公司，其業務擴展至多媒體、金融、資訊、電子商務等互聯網平台，是發展快速且企圖心非常強的公司，ESPO的股價也反應出投資人對他的期待

目前筆者少量建倉ESPO,算是看好電競產業的發展。唯ESPO的持股價位目前都頗高，因此持倉占比也不會太多，算是小小壓寶一下電競產業，如果近期股市震盪回調，筆者會考慮適度加倉。投資人需注意雖然這4檔ETF的投資公司散布於全球，持股的區域分散性是足夠的，但是產業過度單一化，集中於電競領域。雖然目前受惠於疫情而使得股價上漲，但仍需注意集中產業的風險。這其實也是筆者選擇投資ESPO的原因之一，ESPO相較於另3檔ETF，是最"不純"的電競ETF，科技類股的成分較重，且包含幾檔亞洲大型電商，這些領域/公司都是筆者看好的

美股ETF衍伸閱讀：

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[理財觀念] 2020年台股/美股投資總結與心得

2020年真的是一個高潮迭起的年份，經歷過美股4次融斷但又一路狂漲不回頭~

本文紀錄2020年以來的投資總結、心得以及對於2021年的投資期許

本文分成以下段落

1. 2020年以來投資報酬回顧
2. 2020年投資心得 ─ 報酬率
3. 2020年投資心得 ─ 投資策略
4. 2021年投資新方向
5. 房地產投資?當個包租公
6. 2021年的期許

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1. 2020年以來投資報酬回顧

筆者於投資之初，就決定現金流投資/ETF投資(追蹤大盤指數)/價值投資三路並行，利用3-5年的時間來摸索這三條道路，選擇的市場則是以台、美為主。自認為對於風險的承受度並不高，再加上工作性質，所以排除短進短出的投資策略

從2017年開始上班、存錢，逐步踏入投資市場，至今也4年了。下圖是逐步踏入股市的路線，首先當然是台股優先，先是以金融股為主的存股路線打前鋒；到了2018年進入美股市場，先是AOA，再來ETD/CEF/REITs/Bond的現金流，最後是找些好公司慢慢買進(價值投資)

這4年也經歷許多股市的風風雨雨，對於股票、ETF以及一些穩定/固定收益的投資標的也實戰幾年了，以下總結這些年的投報率

整體投報率為XIRR=10% (2017-2020),不開槓桿,投資金額約占總資產60-70%.
註：XIRR的日期是抓一個大概，因此這裡的10%也僅供參考

題外話，"報酬率"實在是很難算，因為每次/每年投入金額都不一致，是屬於不定期不定額投資，正確算法應該是用XIRR，但是又因為頻繁進出，XIRR會很長很長一串，因此以下的投報率是很簡單的用 (已實現+未實現獲利)÷成本 來計算，並註記投資時間

先來定義一下現金流/ETF/價值投資

• 台股現金流：金融股為主，以及特別股、高殖利率但股價穩定的股票
• 台股ETF：富邦台50 (006208)-追蹤台灣大盤
• 美股現金流：ETD/CEF/REITs/Bond
• 美股ETF：AOA 追蹤全球股債市場
• 美股價值投資：美股個股以及策略型ETF，包含介紹過的ARK/ITA等

關於這個投報率呢~ "現金流投資"的數字會稍稍低估，尤其是台股的部分，因為有些股票買了，但要等到明年7/8月份才會發放股利，而股價本身又很牛皮，所以獲利的部分還沒被充分反映。這裡再補充一下台股每年獲得的股息率，計算方式一樣是(已實現股利+未實現獲利股利)÷成本 ，股利包含現金&股票股利

2. 2020年投資心得 ╴報酬率

先給個快速的結論：這樣的投報率符合預期，沒有太大的意外，對於風險承受度不高的筆者而言還算滿意

現金流投資：台股的金融股股息率差不多是4-6%，而股價這幾年微漲。從台股股息率可以看出，每年我拿到大約4-5%股息 ╴符合預期。而美股的固定/穩定現金流標的，其股利也很穩定，ETD/Bond給的就是票面利息，而CEF/REIT也大約都有稅後5%的利息 ╴符合預期，沒有surprise. 在承平時期，這些標的的價格基本上也是死魚價，只有股災來臨才有機會撿便宜，但是敢不敢撿又是另一回事。美股的部分可惜買到幾支垃圾級的ETD，目前股價都尚未回到票面(25元)，稍稍拖累報酬

ETF投資：這部分報酬也沒啥好評論的，基本上AOA就是一年一投而富邦台50固定每月定期定額扣款。獲利就是跟著指數走

價值投資：美股部分，雖然兩年前就開始投資美個股，但真正開始放量是2020年，理由單純只是資金有限，前面台股/美股(AOA/ETD...)買一堆，所以等到2020年才開始買美個股，又很剛好搭上COVID-19後的美股大噴發，即便我買的標的都很保守(蘋果,微軟等)，還是拿到不錯的投報率。這部分的投報率也無從comment,個股漲跌我無法預測，而且我認為美股已經瘋了

3. 2020年投資心得 ╴投資策略

首先是路線之爭，現金流投資/ETF投資(追蹤大盤指數)/價值投資這三條路我還是不知道要選擇哪一條，若只看投報率，價值投資/ETF投資 > 現金流投資，但是現金流投資每個月穩穩地拿現金在手上，這種感覺很扎實，況且現金流投資的獲利幾乎都是已實現獲利(股息)，而價值/ETF投資大部分都是未實現，有種紙上富貴的感覺。雖然大部分投資的觀念都是認為，年輕時應該要賺資本利得而不是股息，但現金流投資這條路筆者還是會繼續走下去，選擇的台股標的仍然是金融股為主，美股的部分會以ETD/CEF/REITs為主

ETF投資我認為比價值投資更讓我心安，因為筆者相信人類的經濟始終是往上走的，縱然會有一些波折，但大方向仍然是趨勢向上，更何況今年的富邦台50繳出驚人的31%報酬率，2021年開始會加重台股指數ETF的定期定額扣款金額；美股仍以AOA一年一投為基礎，但是在AOA歷史新高的情況下，會稍稍減碼2021年1月的定投金額 (我還是克制不了我的人性~追高會抖~)

而價值投資這部分，今年的投報率我也很滿意，雖然和很多人相比我的報酬偏低，但穩穩地獲取報酬已讓我心滿意足，唯一還需要學習的是買點以及賣點，我可以判定好公司但無法估計其價值，這也是價值投資最困難的地方。此外，比起個股，我更愛策略型ETF，如ARK等。理由當然是因為我實在估不出個股價值，所以索性整包(ETF)買下來。所以總結如下，這三條路仍然繼續前進，投資的總金額也大約是1:1:1

投資市場仍然以台美為主，之前曾經跑到港股玩耍，結果吃了個滑鐵盧，幸好投資標的夠分散，縱然有損失但也不大。不過，筆者對於S-REITs仍然念念不忘，但2021年可能沒有多餘資金可以前進這塊了

4. 2021年投資新方向

• 開槓桿：現金流投資如果不槓桿，收益大約就是5%上下，除非去買一些垃圾級標的，但這又不符合我低風險的路線，所以對於今年的期許就是開始研究上槓桿，並預期在部分CEF標的上使用，大部分開槓會用在bond,但我認為bond的金額對我而言仍然太高(數千鎂)，有過度集中的風險
• 選擇權：近期其實開始在研究這種投資策略，但相比於股市，選擇權的玩法真的複雜許多，目前還在摸索當中

2020年底，不論是S&P500或是Nasdaq都已達歷史新高點，科技類股更是飆漲，如果2021年出現獲利回吐都是很正常的現象，因此會放慢美個股投資並找尋非科技類股的標的

5. 房地產投資? 當個包租公

筆者其實一直有在思考，除了買股票之外，是否要投資房地產來增加自己投資的多樣化。在2020年曾經一度有機會當個包租公，可惜錯過了~筆者在大學路待過很長的歲月，所以對於那邊的生活/房價/房租幾乎到了瞭若指掌，今年剛好有一間套房要出售，物件看起來挺不錯的，理想上的投報率也有4-5%，可惜當我還在猶豫的時候，馬上就有人把它買走了，我便與那間套房失之交臂。其實，是福是禍也不知道~畢竟當個上班族還要去管理套房，這也是我一直猶豫的地方，這幾年就繼續看看是否有更好的物件再來下手吧

6. 2021年的期許

繼續按照現在的步調前進吧~其實在筆者的投資規劃當中，每年有6%的報酬率就很滿足了，當前的報酬算是on track. 也希望這一年能夠把開銷往下壓，撥出更多金額放在投資這一部分，早點達到F.I.R.E. 

最後用一句話來總結2020年吧~          "這是最美好的年代，也是最糟糕的年代"

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