[現金流投資] 封閉式基金CEF 觀察標的watch list

本篇列出作者關注的封閉式基金Closed End Fund (CEF)

有關封閉式基金的介紹可以參考這篇文章 - [現金流投資] 封閉式基金Closed End Fund (CEF)

筆者主要把CEF當成穩定現金流來源，投資CEF請注意其風險性

！列表內容會隨時間而改變(如晨星評等)，本表僅供參考，作者會定期更新本表內容。
   列表內容更新時間為2020.8月底

類型	代號	晨星 星級	配息 狀況	ROC (配發本金)	利息 扣稅	筆者 建倉	blog介紹
市政債型	PML	5	月配	N	N		蔡醫生
	NMZ	5	月配	N	N	v	蔡醫生
	NZF	4	月配	N	N	v	蔡醫生
	MYD	4	月配	N	N		蔡醫生
	MYI	3	月配	N	N		蔡醫生
	NVG	4	月配	N	N		雞尾酒投資
	PMM	3	月配	N	N		蔡醫生
	MMU	3	月配	N	N		蔡醫生
債券型	GOF	5	月配	Y	Y	v	蔡醫生
	RCS	na	月配	Y	Y		蔡醫生
	PFL	3	月配	Y	Y		蔡醫生
	PFN	4	月配	N	Y	v	na
	GGM	3	月配	N	Y	v	Kano手記
	AWF	3	月配	N	Y	v	蔡醫生
	PTY	5	月配	Y	Y	v	Kano手記
	PDI	3	月配	N	Y	v	Kano手記
REITS型	RQI	5	月配	N	Y	v	Kano手記
	RFI	5	月配	Y	Y		na
特別股型	PFD	4	月配	N	Y		蔡醫生
	FFC	5	月配	N	Y	v	蔡醫生

挑選CEF的方式在之前的文章有討論過，這裡簡單列出筆者的標準           

	評測項目	筆者標準
Step.1	晨星評價	★★★以上
Step.2	本金配發	無配發本金，ROC=0
Step.3	配息率	稅後>5%
Step.4	股價/配息穩定性	(依每個人的接受程度)
Step.5	CEF風評	(參考網路的評價)
以下為參考
Step.6	槓桿率	一般是30-40%
Step.7	溢價程度	(每隻CEF不同)

主要的標準就是晨星評價高、不配發本金以及稅後利息要>5%。

此外，各類型的CEF筆者都會購買。市政債、REITs、債券型、綜合型等等，基本上上表的CEF watch list 標的筆者都有在monitor~ 一旦價格進入設定的甜蜜帶就會開始逐步建倉

有些人的標準會更嚴苛，會去注意槓桿率(step.6)以及溢價程度(step.7)，筆者是比較不會去注意這兩項，當然，如果槓桿率以及溢價程度高表示此檔CEF的風險偏高。不過，不同時期每間基金公司的操作自然會不同(槓桿率)，市場給予的反應也會不同(溢價程度)。筆者一旦認定這是一檔好的CEF，就不願意去作太複雜的分析及操作，只要進入價格甜蜜帶就開始穩定建倉。當然，為了避免陰溝裡翻船，我採取的策略就是分散投資，任何一檔CEF都不會超過投資金額的3%

CEF作為穩定現金流是不錯的選項，月配+配息穩定使得CEF是很好的投資標的，本篇列表的CEF其實已經經過筆者初步的篩選，在表上的CEF基本上都不會太差。最後還是建議讀者參考之前的文章了解CEF的風險，才可以做出適合每個人的資產配置。

參考文章 - [現金流投資] 封閉式基金Closed End Fund (CEF)

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[現金流投資] 2020.8月美股現金流收入cash flow

本篇記錄2020.8月份美股現金流所獲得股息/利息。本月共獲得106鎂。

相較於7月份，少了AOA以及bond的加持，股息回歸正常的~100鎂水位

隨著持續加倉CEF，其所獲得的利息不斷的上升當中。當前，相較於整體股市，CEF還算處於底部，因此月供幾隻不錯的CEF如GOF、GGM、PTY是筆者目前的策略

ETD的價位還是偏高，大部分投資級的ETD都超過票面價，因此不會再購入ETD

REITs也在持續少量進倉，目前觀察標的為RQI、STOR

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[ETF投資] 軍火之王 - ITA ETF介紹

 本篇介紹很有趣的ETF ─ ITA，這是一支投資於軍火事業為主軸的ETF，本篇分成四個段落

1. ITA介紹
2. ITA投資績效
3. ITA投資標的
4. ITA投資策略

............................................................................................................................

1. ITA介紹

• 策略型ETF，著重於美國軍火工業公司
• 投報率超越S&P500，但輸Nasdaq

ITA是由iShare在2006所推出的ETF，全名為iShare U.S. aerospace & Defence ETF (ITA)，主要投資於美國國防板塊領域的公司，常聽到的軍火公司如波音、洛克希德馬丁、雷神都是主要的持股公司。投資國防軍火公司可以對沖地緣政治的風險，即便股市因為戰爭風險而崩跌，軍火概念股往往卻因為利多而有機會上漲

2. ITA投資績效

下圖為ITA的投資績效，以追蹤Nasdaq指數的QQQ以及追蹤S&P500的SPY當reference

回測時間：2007-2020

由上圖可知，QQQ>>ITA>SPY，若不是2020 Covid-19來攪局導致航空業大跌，ITA的績效超越S&P500沒問題，還有望緊咬Nasdaq

ITA在2020年重貶的原因包含波音和雷神的持股比例過高，兩支個股各佔將近20%比重，股價又遭逢重創因此拖累ITA

3. ITA投資標的

ITA投資的公司皆為國防軍火產業的公司，主要持股公司如下

• 波音 Boeing

全球僅有兩大民航機製造商之一，同時也是全球前三大國防承包商

• 雷神技術公司 Raytheon Technologies Corporation

美國聯合技術公司(United Technologies Corp.)與雷神公司(Raytheon)於2020年合併後的新公司，合併後為全球前三大國防承包商。生產包含雷達、飛彈、太空業務、超高速武器等，知名產品如愛國者飛彈、鋪路爪雷達等

• 洛克希德馬丁 Lockheed Martin

全球最大國防承包商。F16、F22、F35戰鬥機為其知名產品 

• TransDigm group

製造商業以及軍用航空用件，包含電力系統、控制系統、飛機結構等

• 通用動力 General Dynamics

世界前五國防承包商。開發武器系統、信息系統以及戰鬥系統等。M1主戰車為其知名產品

 

其他還有Huntington船廠(HII)專門製造美海軍船艦，從航母到潛艦，是世界最大軍艦製造商

接下來看看這些公司的經營狀況

   

前5名標的	占比	EPS			ROE
		2018	2019	2020Q2	2018	2019
波音(BA)	19%	17.9	-1.1	-4.2	1048%	15%
雷神技術公司(RTX)	18%	6.5	6.4	-2.6	15%	14%
洛克希德馬丁(LMT)	8%	17.6	22.0	5.8	1855%	275%
TransDigm group(TDG)	5%	16.2	13.8	-0.1	-38%	-31%
通用動力(GD)	5%	11.2	12	2.2	29%	28%

                                                                                           (資料來源：finbox/macrotrends)

4. ITA 投資策略

ITA的持股過於集中部分公司，例如波音(BA)、雷神(RTX)占比都約20%，這樣的持股比例導致分散不均，2020年就吃到大虧。波音由於737Max有安全疑慮遭到禁飛以及Covid-19引起的旅遊人數雪崩，波音股價長期處於低檔，至今(2020/8月)仍在年初高點的腰斬價位，連帶拖垮ITA股價，因此，買ITA就相當於重壓波音以及雷神

然而，軍火工業仍有其特殊的產業地位，其中絕大部分的公司都具有無可取代的優勢，也就是具有深厚的護城河。縱使波音在2020年遭遇大劫，筆者也不認為美國政府會放任其倒閉，其它的軍火公司亦然，而美國挾其政治優勢，至今仍保持為全球最大軍火輸出國，這也使得美國軍火公司連帶享有好處，台灣所購買的武器如愛國者飛彈/F16皆為洛克希德馬丁(LMT)公司生產、M1A2戰車由通用動力(GD)製造、阿帕契直升機由波音(BA)製造、響尾蛇飛彈等由雷神(RTX)公司製造，許多使用美系武器的國家每年都花費巨資採購美國軍火公司的產品

筆者目前有少量購買ITA，主要就是認同美國軍火公司具有強大護城河，同時也認為，當前地緣政治的不安定對於軍火公司是有利的，而ITA所投資的軍火公司，其基本面也符合我的標準。筆者的投資頻率大約以1~2個月購買1股的方式來建倉，目標是長期持有

由於ITA的投資方式是依照市值決定持股比重，因此波音以及雷神占比過高，這使得ITA有持股過於集中的風險，若是想投資國防軍火公司但又希望具有分散性，亦可以參考PPA這支ETF，持股公司和ITA高度相關，但是持股最高比例僅7%，相較於ITA明顯分散許多，不會過於集中某些個股，不過PPA的規模與管理費都略遜於ITA

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