[現金流投資] 2020.11月美股現金流收入 cash flow

本篇記錄2020.11月份美股現金流所獲得的股利/股息。本月共獲得110鎂。

相較於同季期的8月相差不多

整體現金流仍然是ETD為主，CEF為輔

近期投資級ETD仍然幾乎都處於溢價，CEF/ REITs的價格也都在上漲，筆者在11月份實在不知道該買啥固定/穩定現金流標的，於是就把資金移去買美股，很幸運地跟到11月的這波漲勢

不過，11月份美股大漲，漲到我認為便宜的美股也找不到了

目前還真的是滿手鈔票不知道該買啥

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[理財工具] 永豐豐存股vs複委託手續費比較

永豐證券近期推出了美股"豐存股"，其中最吸引人的就是手續費0.3%,最低1鎂(優惠活動價格) ，這簡直是台灣複委託的大突破! 因此，就來分析看看複委託 vs 豐存股，看看哪個比較有優勢

本文分成四個段落

1. 考量豐存股的原因
2. 豐存股 vs 複委託手續費比較
3. 豐存股的缺點
4. 結論

..............................................................................................................................

1. 考量豐存股的原因

筆者在多年以前和永豐複委託券商談到的是手續費0.2%,最低15鎂，據我所知 目前應該是談不到這價位，現行永豐或是富邦可以談到的應該是手續費0.2%,最低20鎂

之前介紹AOA的文章裡面有提及，筆者投資美股的管道有複委託以及海外券商兩種途徑

複委託：一年一投，以AOA為主
海外券商：頻繁進出，美股/ETD/CEF/Bond.....

其中的複委託，因為高額的手續費，所以限制了投資標的的檔數以及投資次數

剛好AOA這一檔就包下了全世界的股債，所以標的檔數看起來不是個問題，AOA這一檔指數型ETF就可以滿足我追求整體市場報酬的需求

讓我覺得比較麻煩的就是投資次數/時機，目前考量到手續費所以是採用一年一投，原則上是每年的一月挑一個順眼的日子就把當年準備的資金全部投進去買AOA，剩下的11個月就發呆、玩玩海外券商的美股/ETD/CEF

但是這樣的模式，目前跑了3年我認為還是有些"心態上"的問題

1. 如AOA那篇文章提及，2019年1月筆者因為美股發生大約10%的回檔，所以不敢進場而錯失良機
2. 筆者自己的rule是1月挑一天進場，但是真的要下單時總會覺得1月是高點，要不要再等等看一段時間，股價是否會便宜一些 (例如筆者現在已經備好2021年1月的子彈了，但是美股近期噴成這樣，我就開始煩惱明年一月真的要買AOA嗎?要不要在等一下?)
3. 經歷過2020.3月的股市崩盤之後，再增加一條rule,"大盤每跌10%，再進行加碼" → 但真的要執行的時候，也會因為低點接刀、毛毛的~再加上手續費太貴的推力因素，而裹足不前

簡單來說，我認為我需要機械化的方式來強迫我投資，這樣就可以免除我的心魔~

而現在永豐的豐存股剛好提供一個不錯的機會來做到定期定股，每個月可挑選的買進日期為6日、16日、26日這三天

2. 豐存股 vs 複委託手續費比較

現在來評估看看複委託/永豐豐存股在不同的投資策略/金額之下，手續費的差異

• 投資策略：複委託(一年一投),豐存股(一月一投) 以及 低點加碼
• 投資金額：4000鎂(符合豐存股低消)/5000鎂/7500鎂(符合複委託低消)/10000鎂
• "低點加碼"：設計為"平均每月的投資金額",例如年投資金額7500鎂的條件下，低點加碼一次金額為625鎂(=7500/12)
• 永豐豐存股為定期定股，而本次是以定期定額進行評估

由上表可以知道，在投資金額方面，如果是小小資族，每年投資金額4000鎂的話，豐存股優於複委託；而一旦投資金額越來越高，複委託的手續費反而比較便宜。理由是因為一旦過了低消金額之後，複委託僅0.2%,而豐存股要0.3%

如果把低點加碼考量進來的話，豐存股就比較有優勢。理由也很簡單，因為低點加碼的金額不高，所以幾乎不到低消金額，因此豐存股的低消優勢(1鎂)就比複委託(15鎂)明顯

另外，筆者問到豐存股的手續費是進位到"整數位"，這樣的計費方式也較不利於消費者

雖然本次是以定期定額的方式進行評估，和豐存股的定期定股不同。但是大方向就是看投資金額來決定適合的管道

3. 豐存股的缺點

1. 手續費0.3%,最低1鎂，這活動只到2021/6/30。如果之後恢復到0.3%,最低4鎂，對我而言吸引力就很低了
2. 目前美股推出的是"定期定股"，這模式的長期投報率是低於"定期定額"，所以有點可惜永豐目前沒有推定期定額
3. 標的種類偏少。目前除了ETF之外，還有一些熱門美個股如蘋果、亞馬遜。但是竟然沒有AOA~

4. 結論

如果你是一位，對於投資沒有定力、但又想長期投資指數型ETF的投資人，那我認為永豐豐存股是一個不錯的選擇，你只需要把美金準備好放在戶頭裡面，接下來的操作都交由機械化方式運作。另外，對於海外券商如果不信任，不論是考量到遺產的麻煩處理或是心態上對於匯款到海外有恐懼的投資人而言，透過台灣券商的投資型態或許是最適合你的

但如上面所討論的，複委託/豐存股的手續費成本和投資金額有很大的關聯性，小小資族(年投資金額~4000鎂)會比較適合豐存股。另外，如果會再進行低點加碼的話，豐存股的手續費優勢就更顯著。當然，這都是建立在0.3%,最低1鎂的條件下，如果之後恢復到牌價的0.3%,最低4鎂，那就只能希望永豐到時候能夠繼續推出促銷活動

對於筆者而言，本來聽到手續費1鎂很開心，但分析完之後好像還是複委託比較適合我，主要是因為我的投資金額較大，已經超過了豐存股的1鎂低消，即便是考量到低點加碼，豐存股的確較有優勢，但這優勢好像也就是幾個便當錢而已。更重要的是，上面討論的"低點加碼"金額並不大，是以"平均每月的投資金額"來投入，也就是600-1000鎂上下，實務上，如果真的遇到大崩盤，可能筆者投入的低點加碼金額會更多，這當然也要看當時的財務、經濟情況，而低點加碼的金額越多，豐存股的手續費就越高，因此算盤打來打去，我還是繼續站在複委託這邊觀望好了

另外，複委託是一年一投，而豐存股是把投資金額平均分散在每月，乍看之下豐存股的投資方法似乎可以降低風險，避免投資金額過度集中在單一時間點。但以統計上，如果是長期投資，這兩種方法的投報率其實差異並不大

國內投資美股的環境有越來越好的趨勢，希望能夠藉由永豐這次的豐存股案子，更進一步帶動國內其他券商優化美股投資環境，包含手續費、投資標的等等，當然也希望海外匯費也能夠調降，這樣投資人的管道可以更多元

參考：[ETF投資] 輕鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效

參考：永豐豐存股網站

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦。請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文已力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[現金流投資] 2020.10月美股現金流收入 cash flow

本篇記錄2020.10月份美股現金流所獲得的股利/股息。本月共獲得161鎂

相較於同季期的4月、7月，高於4月但是低於7月。主要是因為7月份有直債收入以及AOA股息發放

ETD, REITs 的收入持平，CEF很緩慢的增加

10月份適逢AOA發股息，所以Stock/ETF的現金流比例高

最近除了ETD價位都過高，CEF/REITs也實在不大知道要買啥

而且心癢癢的跑去買美股玩玩

11月初的這幾天因為COVID-19疫苗要出爐的新聞出來，使得疫情受災股大噴發

筆者抄底買的 AerCap (AER)-飛機租賃公司、Spirit AeroSystems (SPR)-飛機製造商以及之前有介紹過的軍火概念股ITA都大漲

參考：[ETF投資] 軍火之王-ITA ETF介紹

不過部位都不大，加減賺個便當錢而已

反到是Apple, Microsoft 之類的科技股，近期表現黯淡

若有機會在適當加碼這些科技股

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[理財觀念] 超越大盤的投報率難不難? 指數型ETF的優勢!

 在網路上看到一份和投資報酬率相關的有趣資料 

這個圖表描述頂尖投資者超越美股S&P500的報酬率vs投資時間

從這份圖表可以看出很有趣的現象

1. 投資時間20年之內，有許多優秀的投資者可以做到擊敗S&P500的報酬率，甚至繳出高於大盤20-30%的成績
2. 但如果把投資時間拉長至20年以上，要做到年報酬率超越S&P500 10%以上，難度就非常的高。以這張圖表所顯示，也只有巴菲特能做到長達55年以上的投資生涯，平均年投報率超越大盤10% up

(資料來源: Excess returns-A comparative study of the methods of the world's greatest investors, Frederik Vanhaverbeke)

由此圖可以知道，在長時間想要擊敗大盤是一件很不容易的事情

這也就是追蹤大盤指數的ETF之所以備受推崇的原因

只要跟著大盤的報酬率走，把時間拉長至20-30年，雖然你的投報率追不上巴菲特

但是已經比很多基金公司還要優異了

而且還不需要進行一些複雜的操盤或是線型/籌碼分析

定期定額追蹤大盤的指數型ETF對於散戶而言是一件簡單、可以輕易做到的事情

當然，要追蹤哪個大盤又是另一門學問  是要追QQQ還是SPY or VTI / 台股0050 ?

整體投資分配又是如何? 股債比例? 股息再投資/再平衡等等...

以上這些都是要學習的，不過相較於學習挑選個股 

投資追蹤大盤ETF還是簡單許多

而筆者的選擇則是考量手續費等問題之後，開始建倉AOA

在上一篇文章當中，筆者計算自己從2018年投資到2020年10月的AOA績效為含息11%

Ref: [ETF投資] 輕鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效

以下附上S&P500 的年報酬率當參考 (2020年統計至9月底)

S&P500自1926年至今，平均年回報率約9-10%

其實如果長時間都擁有這樣的投報率+複利循環，整體報酬也是相當可觀了

(資料來源: https://www.macrotrends.net/2526/sp-500-historical-annual-returns)

本文為作者的投資筆記以及心得，不具備投資建議或是標的推薦，請讀者自行獨立思考切勿隨意跟單。本文以力求資料正確，若有錯誤歡迎來信更正。

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[ETF投資] 輕鬆投資全世界AOA ETF介紹與個人投資績效

本篇介紹筆者重倉的美股ETF-AOA並著重於個人投資AOA的實戰經歷及績效
投資AOA相當於投資全世界的股債市場，一檔搞定全世界，很適合複委託

本篇分成六個段落：

1. 投資AOA ETF的優勢
2. AOA ETF介紹
3. AOA 回測比較
4. 更保守的AOA兄弟檔ETF ─ AOR、AOM、AOK
5. AOA 的個人投資績效
6. AOA 投資心得

..........................................................................................................

1. 投資 AOA ETF的優勢

AOA是由 iShares所發行的ETF ─ iShares Core Aggressive Allocation ETF，中文名稱為"核心積極配置ETF"

筆者於2018年開始投資美股，投資的策略之一就是希望透過被動投資來參與整體市場的報酬，所以目標是長期持有、追蹤大盤指數的ETF標的。除此之外，再加上幾個考量因素

1. 遺產(稅)處理方便 → 採用複委託，而不是海外券商
2. 由於是複委託，考量高額手續費 → 採取一年一投、標的越少越好

在以上的考量之下，AOA就成為了首選

AOA有以下的優點

1. 投資標的分散性廣。投資組合若具有多樣化，抗風險的能力就會上升，波動性會下降。AOA投資的區域遍及全球，投資標的類型包羅萬象，包含股、債
2. 自動再平衡。再平衡(re-balance)可以幫助控制投資風險，AOA內建的自動資產再平衡可以讓我省掉處理這部分
3. 大型ETF，具有優良流動性

2. AOA ETF介紹

簡單一句話，投資AOA就是包下全世界的股債市場，非常適合懶人投資

AOA透過購買iShares旗下的7檔ETF來達成這個目標

也就是說，AOA是由7檔ETF所組成

AOA的組成成份為，股票 80% + 債券 20%

詳細持有比例為：
股票部分：IVV (美國大型股) 40% + IJH (美國中型股) 3% + IJR (美國小型股) 1% + IEMG (新興市場) 9% + IDEV (國際已開發市場)28% 
債券部分： IAGG (國際債券) 3% + IUSB (美元計價債券)16%

更多資訊可以到iShares AOA官網或是晨星網站查詢，包含投資的區域/國家占比、單一持股占比或是債券投資等級比例等資訊

AOA除了有多樣化的資產配置，基金每年也會進行再平衡避免比例失衡

管理費的部分，AOA為0.25%, 相較於其他知名ETF如VTI-0.03%或是QQQ-0.2%, SPY-0.095%, AOA的管理費稍高

下圖為AOA歷年績效

(資料來源: iShare AOA官網)

3. AOA 回測比較

這邊拿AOA和比較常見的股債資產配置ETF組合來進行比較

還是一樣考量到複委託高昂的手續費，所以ETF標的數量為1-2支

選手1：AOA
選手2(美國為主)： 80% VTI(美國股市) + 20% BND(美國債券)
選手3(全球為主)： 80% VT(全球股市) + 20% BND(美國債券)

由於找不到適當的全球債券ETF，所以選手3的債券仍然使用BND

BNDW(全世界債券) 2018年成立 → 時間太短
BNDX(美國以外債券) 2013年成立 → 時間也太短

以下使用之前介紹過的portfolio visualizer回測網站來PK

Ref： 【理財工具】超好用的免費美股回測網站portfolio visualizer

回測時間：2009-2020 (AOA 2009年上市)

回測方式：初始10,000元，每年固定加倉10,000元

結果：選手2(美國為主,VTI+BND) > AOA ~ 選手3(全球為主,VT+BND)

這結果不意外，近10年來美股就是強 ─ 所向披靡

但如果拿AOA與選手3(全球為主,VY+BND)來比較

AOA的報酬稍稍領先一些，再考量手續費、再平衡費用，AOA還是略有優勢

4. 更保守的AOA兄弟檔ETF ─ AOR、AOM、AOK

iShares 除了有推出AOA之外，還有推出投資組合更保守的ETF

和AOA的類型一樣是一檔投資全世界

這些ETF適合不同風險承受度的投資人

也可隨著年紀增長逐步換倉到更保守的ETF

AOA (iShare Core Aggressive Allocation ETF)：積極型
AOR (iShare Core Growth Allocation ETF)：成長型
AOM (iShare Core Moderate Allocation ETF)：穩健型
AOK (iShare Core Conservative Allocation ETF)：保守型

標的	AOA	AOR	AOM	AOK
類型	積極	成長	穩健	保守
股	80%	60%	40%	30%
債	20%	40%	60%	70%
投報率	高	中	低	更低
波動性 (風險)	高	中	低	更低

讀者也可以用portfolio visualizer網站來回測這4支標的

下圖是這4支標的與道瓊的報酬走勢

(資料來源：moneydj)

債券的比例增加，可以有效降低波動但是也犧牲掉報酬

適合風險承受度低的投資者

5. AOA 的個人投資績效

筆者採取一年一投，預設是每年一月挑一天購買AOA.目前(2020年/10月)整體的投報率(含息)為11%

下圖為筆者AOA的買點

2019年沒購入AOA的原因為，2018年底的小股災讓AOA跌了10%，當時初踏投資領域的筆者被這跌幅嚇到了，因此2019年收手沒買AOA，現在看來非常可惜

2020年除了1月的定期購買之外，還趁4月股災再加碼一波

累積3年的投報率11%，這樣看起來報酬似乎有點低

筆者另外投資的一些美股個股，有時候一個禮拜就10%上下

但是，投資心境我認為差異很大

雖然筆者挑選的美個股都是優質的公司，但心態多少都會不穩定 爾偶也會殺進殺出

反到是AOA的性質可以讓筆者細水長流、心平氣和的buy and hold

6. AOA 投資心得

AOA是目前筆者美股最大持倉，當初投資美股決定三路並行，ETF投資、現金流投資、個股價值投資，其中的ETF投資所選定的標的即為AOA，因此投資占比為30-40%

AOA的最大優勢就是買這一檔就等於投資全世界，該有的股債平衡、資產配置、再平衡都一次解決，不需要投資人處理一大堆標的，非常適合複委託

但是筆者近期在思考，由於我還年輕，是否轉往VTI (美國股市)或是SPY (追蹤S&P500)甚或是QQQ (追蹤Nasdaq)這類型的全美指數ETF

由回測可以看出，投報率 QQQ >> SPY > AOA

還是一句話，美股就是強 尤其是科技類股

但如果換倉到VTI/SPY/QQQ即表示配置的多樣性會降低，只鎖定在美國股票市場

可惜AOA沒有經歷過2008年的金融海嘯，無法回測遇到大股災時的表現

2020年底就是美國總統大選了，到時後不知道股市會不會有所波動

ETF投資這條路上，目前還是保持一年1-2次購買次數

AOA仍然是首選，至於VTI/SPY/QQQ等 邊走邊看吧~

美股ETF衍伸閱讀：
[ETF投資] 女股神的ARK ETF介紹
[ETF投資] 軍火之王 ╴ ITA ETF介紹
[ETF投資] 電競型ETF介紹電競型ETF介紹：ESPO/HERO/GAMR/NERD

[ETF投資] 美股行動支付ETF - IPAY

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[理財工具] 超好用的免費美股回測網站 Portfolio visualizer

本篇介紹一個很好用的美股回測網站 Portfolio visualize   而且還是免費的~

這個網站提供美股的回測，並且進一步讓使用者可以搭配不同的資產組合進行回測

使用時機：

1. 筆者在投資各類型ETF或是CEF之前，都會先用Portfolio visualize跑一遍投資標的 vs 大盤 (SPY or VTI)，如果投資標的落後大盤投報率太多，那買大盤ETF即可，就不須要畫蛇添足
2. 資產配置是一門重要課題。因此筆者也會利用Portfolio visualize的功能來測試不同的標的組合所帶來的投報率/穩定性如何。這網站可以自由設定投資組合的比重，例如股(VTI)50%：債(BND)50%的組合 vs 股(VTI)70%：債(BND)30%過去的投報率以及波動

使用方式：

首先，點擊至該網頁後可以看到如下圖的條件設定畫面

1. Time period: 可以選擇以"年"為單位或是以"月"為起末時間
2. Start year (First month): 開始回測的時間-年/(月)
3. End year (Last month): 停止回測的時間-年/(月)
4. Initial amount: 一開始的投資金額
5. Cash flows: 這裡有4種選項
• None: 除了一開始的投資資金，期間不再投入
• Contributed fix amount: 期間固定加碼，固定金額加倉
• Withdraw fixed amount: 期間固定減碼，固定金額扣除
• Withdraw fixed percentage: 期間固定減碼，百分比扣除
  若選擇以上2-4選項，會多出一個欄位填入增減金額(百分比) 以及選擇Contribution (withdraw) frequency，意指monthly月、quarterly季、annually年增減
6. Rebalancing: 是否再平衡/再平衡的方式(年/半年/季/月)
7. Benchmark: 可選擇指數或其他股票當參考，進行比較
8. Portfolio names: 替設置的資產組合命名，或是默認(default)系統的取名portfolio1、2、3

這個網站也提供美股的回測，並且進一步讓使用者可以搭配不同的資產組合進行回測

網站總共可以進行3種不同的投資組合回測，每種組合可以有高達10種以上的標的配置

輸入標的之後(本圖測試標的為VTI、BND、GLD)，再輸入配置的百分比

最後再按下"analyze portfolios" 就可以看到結果了

網站也提供多達15種以上的預設資產配置，例如Ray Dalio 的 all weather portfolio

都可以試試看~

以下為回測後的結果

網站提供初始投資金額、最終的金額還有投報率、標準差(波動性)，同時也顯示最好及最差的年份

同時也有回測時期的資產成長圖

透過這些資料可以清楚知道資產組合的變化

實測：

在介紹封閉式基金CEF的文章中有提到，部分CEF的投報率其實相當高

本次就來利用Portfolio visualizer網站來回測看看

測試項目為 全球配置ETF-AOA vs 封閉式基金-GOF vs 美股整體市場ETF-VTI 

回測時間：2009-2020 (AOA成立於2008年底)

回測方式：初期投資10,000鎂、之後每年持續投入10,000鎂

投報率：VTI > GOF > AOA

波動性：VTI > GOF > AOA

2008年之後，美國股市大漲 所以VTI拔得頭籌並不意外

但是GOF輸的差距其實也不大，更何況GOF還擁有現金流的優勢

所以優質的封閉式基金CEF也是值得投資的

結論：

Portfolio visualizer是相當好用的美股回測網站，重點還是免費!!!

當然，過去的投資績效並不代表未來報酬也是如此

但是有這工具可以相當程度的了解投資標的過去的表現，幫助建立投資組合

不過，Portfolio visualizer還是有些缺點

最主要就是 無法考量"稅額"，台灣投資者的股息會被扣30%的稅

這是portfolio visualizer 無法設定的

Portfolio visualizer除了可以回測美股之外，也提供相當多功能，包含資產相關係數分析、效率前緣等

回到其網站主頁就可以看到其實美股回測只是他服務的項目之一

這網站其實可以玩的地方很多，有機會再介紹其他功能

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