[理財觀念] 現金流投資 - 序

本篇列出筆者有投資以及關注，可以產生固定/穩定現金流的投資標的

市場	標的	收益	風險	利息/股息粗略年報酬
台灣	金融股	穩定	中	4-6%
	特別股	固定	低	3-5%
美國	直債 (bond)	固定	低	2-5%
	交易所交易債券 (ETD)	固定	中	3-9%
	封閉式基金 (CEF)	穩定	中	3-6%
	不動產投資信託 (REITs)	穩定	中	3-8%
	商業發展公司 (BDC)	穩定	高	3-10%
	業主有限合夥 (MLP)	穩定	高	3-10%
新加坡	不動產投資信託 (S-REITs)	穩定	中	3-6%
香港	高股息港股	穩定	高	3-7%

股息/利息年報酬：上述的年報酬是概略值，依照購買時的價格、標的種類(投資級/高收益級)都會有不同的股息報酬。

但是基本原則還是報酬越高，風險越大；報酬越低，風險越小。整體而言，現金流投資所產生的股息收益大約6%

由上表可以看出，美國市場提供相當多種類的固定/穩定收益標的，因此投資美股/美債是很不錯的選擇。這表格內的投資標的光是介紹就可以花不少時間了，本篇當成一個現金流投資的目錄，待日後再慢慢補充介紹以及自己的實戰經驗。

[理財工具] 介紹美股的youtube頻道

本篇記錄筆者有在關注的美股youtube頻道

由於價值投資也是筆者投資的重點方向，為了要多了解美股，有空也會聽聽youtube講解經濟趨勢還有分析、介紹美國公司。youtube這個管道應該當作增廣對美國公司的了解以及認識更多的美國公司。不應該盲從youtuber的建議就隨意決定投資與否，還是要有自己的投資理念與原則。以筆者為例，我挑選股票的主要原則是會去檢視他歷年的ROE，近期很多youtuber推薦的Tesla就明顯不符合我自己的投資理念，因此我就默默錯過賺錢的機會了(默)。總之，投資要有自己的信仰和方向，可以隨著經驗進行調整與改變，但是要很清楚自己的每一步、清楚自己在做啥麼。

投資頻道	推薦指數	頻道內容
C&K GO!	★★★	介紹很多財經知識，是非常優質的財經頻道。對於非財經背景的外行人，可以加速了解金融世界的運行方式。視頻內容頗為深入，甚至有點在上課的感覺。
小楠 Curtis 的投資成長空間	★★	介紹很多美股標的。會推薦適合長期投資的成長股，偶爾也會介紹一些亮眼的新成立公司。
老湯美股財經	★★	也是介紹美股標的。成長股為主。
貝奇說股Beckie Analysis	★★	偏向技術分析大盤走勢以及美股個股推薦。
R&D talks 庶民投資	★★	介紹美股標的
NaNa說美股	★★	介紹美股標的
十萬個品牌故事 100k Brand Stories	★★★	介紹世界知名品牌公司。這頻道基本上並不是在講解投資理財，而是在介紹世界知名公司，不過可以利用這頻道認識很多大企業，再自行去評估這些大企業是否值得投資。

以上的youtube頻道大多是介紹美股標的，聽完他們的建議之後，一定要自行做功課、自己思考過後再決定是否要投資。因為youtuber說的不一定可靠、也不一定正確。比方來說，Curtis有一集在介紹台積電(美股代碼:TSM)，由於筆者在科技業上班，所以對於台積電也算是有一定程度的了解，Curtis那一集在分析台積電的方法很明顯就不大內行阿~所以youtube這個管道，對於筆者而言就是一個提供美股的 watchlist，最終投資與否還是會自行分析研究做功課。

[現金流投資] 2020.6月美股現金流收入cash flow

 本篇記錄2020.6月份美股現金流投資所獲得的股息/利息。本月共獲得149鎂。

其中最主要是ETD佔74%，CEF佔17%，REITs只佔3%。當前目標是逐步提升REITs的現金流比例，這一波美股下跌，REITs算是災情慘重，很多REITs股票/CEF當前的價格都只有2月高點的70%不到，例如O或是SPG。Nasdaq都不斷創新高了，REITs還在慢慢爬。

趁著3月股災時，加碼了一些現金流投資標的。目前每月的現金流可以穩定超過100鎂，這金額大概就是可以cover水電瓦斯費吧~希望有天現金流能夠cover我每個月的開銷。

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[現金流投資] 美股交易所交易債券ETD

本篇為介紹固定現金流投資標的 ─ 美股交易所交易債券 Exchange traded debt (ETD)

1. 何謂交易所交易債券(ETD)
2. ETD的重要資訊
3. 如何挑選ETD
4. 購買ETD時間點

.............................................................................................................................

1. 何謂交易所交易債券(ETD)

簡介交易所交易債券(ETD)：在美國交易所可以購買公司發行的ETD這類金融商品。ETD的本質是債券，所以主要是賺利息而非價差。ETD給予的利息約4-9%。整體而言，ETD的特性介於債券與股票之間。它的波動性低於股票，但可以穩定領利息。在購買價格方面，可以25元/股來購買單股，而非債券一包通常動輒上千美元，在價格上具親民性。發放利息優於債券，但缺點是償債順位低於債券。除此之外，ETD還有一個極大的優勢就是不扣稅，因為ETD屬性是"債"而非"股"，所以台灣人投資ETD不需加扣高達30%的股息稅。結論，ETD適合當作現金流配置的一環，但是整體投資配置不宜過高。

	直債	ETD	美股
類型	債券	債券	股票
波動性	低	中	高
面額	100	25	不等
獲利	利息	利息為主	價差為主
償債順位 (公司倒了怎麼賠	高	次高	最低
稅	無	無	股息30%

2. ETD的重要資訊

 

這邊強烈建議使用quantumonline網站來查詢欲購買的ETD資料

在quick serch輸入ETD代碼，以下以EBAY發行的EBAYL來說明

 

1. ETD代碼 ─ EBAYL
2. 票面利率 ─ 6%，每年發1.5元/股
3. ETD會有兩個很重要的日期
1. maturity date(到期日-2056/2/1)：ETD是債券的一種，因此會有一個"到期日"來強制公司以票面價買回這些債券。ETD的到期日通常都是4-50年之後，相當長期。
2. call date(招回日-2021/3/01)：在到期日之前的時間。招回日過後，公司有權以票面價回收ETD，回收的量也是由公司決定，因此有些公司過call date就會開始逐步、分階段的回收所發行的高利息的ETD，投資人盡量購買低於票面價格的ETD，避免本金虧損。
4. 信用評等-BBB+：這個資訊很重要，代表信評公司對於此ETD的評價。投資級：BBB-以上(A~BBB-)，非投資級BB+以下(BB+~C)，強烈建議剛入門的投資人只購買投資級的ETD先試試水溫。值得注意的是，信用評等並非固定的，信評公司會依據現況來調整級別，因此有可能購買時是投資級，但是公司經營每況愈下被逐步降階成非投資級。
5. 利息發行日-2、5、8、11月：ETD利息通常分四季發放

3. 如何挑選ETD

 

	筆者標準
條件1	信用評等BBB-以上
條件2	購買價格在票面價格之下(通常是25元以下)   ─若超過call date，價位在面額之下(25元以下)   ─若沒超過call date，可自行計算到期殖利率YTM是否划算

 

ETD要滿足以上條件才購買，其實時機點並不多。因此，筆者其實也會少量購買"非投資級"或是根本沒有信評的標的，例如GMLPP、LMHB等。但是筆者購買的價格一定都小於票面價格(一般是25元)，這是避免一旦買入ETD，結果公司宣布要call back，會馬上造成本身的損失。而若是還沒到call date，我其實懶得去算到期殖利率YTM，所以一律買票面價(25元)以下的價位。

 

值得注意的是，ETD的波動性遠大於直債，若是非投資級的ETD，波動性甚至不亞於股票，所以適當、分散的購買ETD標的才是好的投資策略。

4. 購買ETD時間點

 

前一段落有提到，筆者購買的價位都是票面價以下(25元以下)，可惜若是投資級的ETD其實很難等到此價格。以EBAY發行的EBAYL為例(BBB+,票面利率6%,call date: 2021/3/1)，要等到25元以下只有2018年底以及2020/3月的股災，ETD才有機會被拉到25元以下。這情況甚至有點可遇不可求阿~

因此，建議平時建立ETD關注列表，一旦價格掉到甜蜜價就可以進場掃貨 (購買時還是應該秉持適量、分散)

若真的手癢想買高於票面價的ETD，可以簡單估算若到期日就call back(最差的狀況)，手上持有的ETD是否會虧錢。還是以EBAYL為例，利息發行日為2、5、8、11月，每次發行0.375元/股，call date：2021/3/1，所以若是2020/7月進場則還可以領3次利息=1.125元，因此若購買26.125元的EBAYL在不考慮時間成本之下，就是打平的狀況。

 

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[理財觀念] 投資之路─序

由於工作忙碌以及個性因素，在挑選投資之路時就已排除短線操作了。參考各類理財書籍以及前輩的做法，最後選定了三條路；現金流投資/ETF投資/價值投資。筆者認為這三條路各有優缺點，一時之間也不知要走哪一條，索性三條路都走下去，5年後再來看看這三種投資方式的報酬率如何吧~

至於投資市場則是以台灣和美國為主。投資美國的理由很簡單─美國是這地球上的經濟強權，跟他站在同一邊總不會錯吧！之後，會再慢慢補充投資心得以及每段時間的投資報酬率。

現金流投資請參考： [理財觀念] 現金流投資 - 序

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[理財觀念] 了解合理的投資報酬率

在進行投資之前，應該對投資報酬率有正確的理解才不會有不切實際的幻想。

現金流投資： 保守、較安全的投報率範圍： 4-7%/年

ETF： 以美國標普500的走勢，年化報酬率約 7-12%

價值投資： 依靠自己的選股能力

 

以台灣定存的利率 ~1%，巴菲特的長期年化報酬率~20%當上下限，我對自己的理財期許是長期、穩定的6%投報率

下圖是各種投資標的風險

 

近期台灣出現很多鼓勵存股的文章，筆者以長期投資為目標，當然也同意長期存股這種觀點。只是很大部分的這些文章會把存股的投報率嚴重膨風，我認為這會帶給投資人錯誤的期待，期待越大、失望也越大，最後的財富自由之路就走偏了。其實以下圖來看，在不開槓桿的情況下，長期的年化投報率能撐到10-15%就已經遠高於平均。若想再往上拉，依靠的就是價值投資─選股能力。但筆者認為價值投資所需要的選股能力難度很高，筆者也正在摸索之中。其實，財富自由本來就不是一件容易的事情，如果3-5年就可以輕易達到財富自由，那路上就不會一堆人還在繼續當社畜囉~

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